Arnaldo Heli Solano

cuad. contab. / bogotá, colombia, 11 (29): 445-470 / julio-diciembre 2010 /

445

Incidencia del capital
intelectual en el valor de
mercado de las compañías.
Su aplicación al mercado
público de valores de Colombia*
Arnaldo Heli Solano Ruiz
Universidad Autónoma de Bucaramanga
UNAB Colombia.
Correo electrónico: asolano@unab.edu.co

SICI: 0123-1472(201007)11:292.0.TX;2-H

* Trabajofinal del Seminario en Investigación - Doctorado en la Sociedad de la información y el conocimiento. Candidato.
Universidad Oberta de Cataluña. 2010.

446 / vol. 11 / no. 29 / julio-diciembre 2010
Resumen La información suministrada por el sistema de

the financial statements. This paper intends to demonstrate

información contable (o contabilidad financiera) está cen-

that Tobin’s Q,an indicator that relates the above variables

trada básicamente en la medición de lo tangible o físico.

(market and statements), contains value creation for the

Sin embargo, con mayor insistencia, los inversores buscan

intellectual capital. It draws on information provided by

valorar el capital intangible dentro de la nueva economía.

Internet companies of medium and high tradingvolume in

Para lo anterior, recurren a informes económicos obliga-

Colombia’s capital market up to May 2007.

torios por ley o voluntarios, publicados en Internet por las
empresas por medio de los entes de regulación o en sus

Key words Intellectual capital, new economy, knowled-

propias páginas. A partir de la información cuantitativa y

ge-based society, Tobin’s Q.

cualitativaefectúan procesos de valoración que deben justificar la diferencia entre el precio de mercado de los títulos

Key words plus Intellectual capital, Tobin’s Q, Infor-

transados y el valor contable de los títulos en el estado de

mation society.

situación financiera. El presente trabajo pretende demostrar que la Q de Tobin, indicador que relaciona las variables

Resumo Informaçãoministrada pelo sistema de infor-

antes mencionadas (mercado y libros), recoge la genera-

mação contábil (ou contabilidade financeira) está centrada

ción de valor del capital intelectual. Se recurre a la infor-

basicamente na medição do tangível ou físico. Porém, com

mación suministrada por las empresas en Internet de alta y

insistência maior, os inversores procuram avaliar o capitalmedia bursatilidad en el mercado de capitales de Colombia

intangível dentro da nova economia. Para isso, eles reco-

a mayo de 2007.

rrem a relatórios econômicos exigidos por lei ou voluntários, publicados na Internet pelas empresas por meio dos

Palabras clave Capital intelectual, nueva economía, so-

entes de regulação ou nas próprias páginas. Com base em

ciedad del conocimiento,Q de Tobin.

informações quantitativas e qualitativas efetuam-se processos de avaliação para justificar a diferença entre preço

Palabras clave descriptor Capital intelectual, Q de

de mercado dos títulos transados e o seu valor contábil no

Tobin, sociedad de la información.

estagio da situação financeira. O presente trabalho pretende mostrar que a Q de Tobin, indicador que relacionaAbstract The information provided by the accounting

as variáveis mencionadas acima (mercado e livros), inclui

information system (or financial accounting) is focused

a geração do valor do capital intelectual. Recorre-se a in-

primarily on measuring the tangible or physical. However,

formações fornecidas pelas empresas na Internet de alta e

more insistently, investors seek toassess the intangible

media bursatilidade (participação na bolsa de valores) no

capital in the new economy. To do this, they rely on finan-

mercado de capitais da Colômbia a maio de 2007.

cial reports either required by law or voluntarily prepared,
which they published online or through regulatory bodies

Palavras-chave Capital intelectual, nova economia, so-

or on their own...