BALANCE ENTRE EL RENDIMIENTO ESPERADO Y EL RIESGO

*BALANCE ENTRE

EL RENDIMIENTO
ESPERADO Y EL
RIESGO

*¿Qué es un
activo NO
riesgoso?

El activo no riesgoso se define
como un valor que ofrece una
tasa absolutamente predecible
de rendimiento enfunción de la
unidad de cuenta escogida para
el análisis y la extensión del
horizonte
de
decisión
del
inversionista.
Cuando
se
identifica un inversionista en
particular, el activo no riesgoso
se refiereal que ofrece una
tasa predecible de rendimiento
a lo largo del horizonte de
intercambio,
esto
es,
el
horizonte mas breve posible de
decisión.

*Ejemplo
Si el dólar Estadounidense se toma como
unidadde cuenta y el horizonte de
intercambio es un día.
¿Cuál seria la tasa de interés sin riesgo?
R= La tasa de interés sin riesgo es la de
los Certificados del Tesoro de Estados
Unidos con vencimientoal día siguiente.

* Combinación del activo no riesgoso y un
activo riesgoso

Suponga que dispone de $100,000 dólares para invertir. Va a
elegir entre un activo no riesgoso con una tasa de interés de0.06 anual y un activo riesgoso con una tasa esperada de 0.14 y
con una desviación estándar de 0.20

* Figura: Línea de intercambio entre riesgo
y ganancia

Notas:
En
el
punto F, 100% de
la carteraesta
invertido
en
valores
no
riesgosos es que
ofrecen una tasa
anual de 0.06. En
el punto S, 100%
esta invertido en
el activo riesgoso,
con
una
tasa
espera de 0.14
anual y una σ de
0.20. En el punto
H,una mitad de
la cartera esta
invertida en el
activo riesgoso y

*Ejemplo
Supongamos que ahora queremos localizar la cartera cuya tasa 
esperada de rendimiento es de 0.09 . Cual es la composición dela
cartera y cual es su desviación estándar?
PASO 1: Relacione el rendimiento esperado de la cartera con la
proporción invertida en el activo riesgoso.
-Detonamos con w la proporción de la inversiónde $100,
000
destinada al activo riesgoso. La proporción restante, 1 – w, se
invertirá en el no riesgoso. La tasa esperada de
rendimiento de
una cartera cualquiera, E(r), esta dada por:

Donde E (rs)...