balanza de pagos comercio
Páginas: 7 (1654 palabras)
Publicado: 28 de mayo de 2013
Costo de Capital
10-19 Suponga que usted hubiera sido contratado como asistente de Jerry Lehman, vicepresidente financiera de Coleman Technologies. Su primera tarea es estimar el costo de capital de la empresa. Ella le ha proporcionado los siguientes datos, los cuales consideran que pueden ser relevantes para realización de su tarea:
1. -la tasa fiscal marginal de la empresa es de 40 porciento.
2. -Coleman Technologies tiene actualmente bonos con cupones de 12%, sujetos a pagos semestrales, no reembolsables y con un plazo de 15 años para su vencimiento. El precio de estos bonos es de 1 153.72 dólares. Coleman technologies no utiliza en forma permanente deudas a corto plazo con intereses. Los nuevos bonos se colocarían en forma privada y sin costo de explotación.
3- Elprecio actual de las acciones preferentes a perpetuidad de la empresa, suscritas a una tasa de 10% con un valor a la par de cien dólares, y con dividendos trimestrales, es de 113.10 dólares. La empresa incurriría en costo de flotación de dos dólares por acción si realizara una nueva emisión.
4. -Las acciones comunes de la empresa se venden a un precio unitario de 50 dólares. Su ultimodividendo (Dn) fue de 4.19 dólares y se espera que sus dividendos crezcan a una tasa constante de 5% en el futuro previsible. El beta Coleman Technologies es de 1.2; el rendimiento por bonos del tesoro es de 7% y se estima que la prima de riesgo de mercado será de 6%.
Para la aplicación del enfoque del rendimiento por bonos mas prima de riesgo, la empresa aplica una prima de riesgo de cuatro puntosporcentuales.
5. -Se podrían vender hasta 300.000 dólares de acciones comunes nuevas a un costo de flotación aumentaría a 25 por ciento.
6. -La estructura de capital fijada como meta de la empresa es de 30% de deudas a largo plazo, 10% de acciones preferentes y 60 % de capital contable común.
7. -La empresa pronostica utilidades retenidas de 300.000 dólares el año siguiente.
Con lafinalidad de estructurar un poco la tarea, Coleman Technologies le ha solicitado a usted que responda las siguientes preguntas:
a.- 1. - ¿Que fuentes de capital deberían incluirse cuando usted estime el promedio ponderado del costo de
capital de Coleman Technologies (PPCC)?
Se deben tomar en cuenta las deudas adquiridas, acciones preferentes, y los instrumentos de capitalcontable común (utilidades retenidas, emisión de nuevas acciones comunes, etc.).
2 ¿Deberían calcularse los costos componentes antes o después de impuestos?. Explique su respuesta.
Esto depende del costo, ya que, dentro de los cuatro componentes principales estos varían.
3. - ¿Deberían considerarse los costos como costos históricos o como costos nuevos (marginales)? Explique surespuesta.
Se deben tomar como costos marginales, ya que, cada dólar que la empresa obtenga provendrá de una nueva emisión de bonos y acciones.
b) ¿cuál será la tasa de interés de mercado, sobre las deudas de Coleman Technologies y el costo componentes de sus deudas?
Kd = 10% Kdt = Kd (1 – T)
Kdt = 10%*(1 – 0,4) => Kdt = 6%
c) 1.-¿cuál será el costo de las accionespreferentes de la empresa?
Kps = Dps / (Po – Costos de Flotación)
Kps = 13,10 / (100 – 2) Kps = 13,37%
2. -para los inversionistas, las acciones preferentes de Coleman Technologies son mas riesgosas que sus deudas. Sin embargo consideran que el rendimiento es mas bajo que el rendimiento al vencimiento sobre las deudas. ¿Significa esto que ustedcometió un error? (Indicación de importancia: considere los impuestos.)
No se hacen ajustes fiscales cuando se calcula el valor de Kps, debido a que los dividendos preferentes, a diferencia de los gastos de intereses sobre las deudas, no son fiscalmente deducibles, y, por lo tanto, no existen ahorros fiscales asociados con el uso de las acciones preferentes.
c) c) 1. - ¿por...
10-19 Suponga que usted hubiera sido contratado como asistente de Jerry Lehman, vicepresidente financiera de Coleman Technologies. Su primera tarea es estimar el costo de capital de la empresa. Ella le ha proporcionado los siguientes datos, los cuales consideran que pueden ser relevantes para realización de su tarea:
1. -la tasa fiscal marginal de la empresa es de 40 porciento.
2. -Coleman Technologies tiene actualmente bonos con cupones de 12%, sujetos a pagos semestrales, no reembolsables y con un plazo de 15 años para su vencimiento. El precio de estos bonos es de 1 153.72 dólares. Coleman technologies no utiliza en forma permanente deudas a corto plazo con intereses. Los nuevos bonos se colocarían en forma privada y sin costo de explotación.
3- Elprecio actual de las acciones preferentes a perpetuidad de la empresa, suscritas a una tasa de 10% con un valor a la par de cien dólares, y con dividendos trimestrales, es de 113.10 dólares. La empresa incurriría en costo de flotación de dos dólares por acción si realizara una nueva emisión.
4. -Las acciones comunes de la empresa se venden a un precio unitario de 50 dólares. Su ultimodividendo (Dn) fue de 4.19 dólares y se espera que sus dividendos crezcan a una tasa constante de 5% en el futuro previsible. El beta Coleman Technologies es de 1.2; el rendimiento por bonos del tesoro es de 7% y se estima que la prima de riesgo de mercado será de 6%.
Para la aplicación del enfoque del rendimiento por bonos mas prima de riesgo, la empresa aplica una prima de riesgo de cuatro puntosporcentuales.
5. -Se podrían vender hasta 300.000 dólares de acciones comunes nuevas a un costo de flotación aumentaría a 25 por ciento.
6. -La estructura de capital fijada como meta de la empresa es de 30% de deudas a largo plazo, 10% de acciones preferentes y 60 % de capital contable común.
7. -La empresa pronostica utilidades retenidas de 300.000 dólares el año siguiente.
Con lafinalidad de estructurar un poco la tarea, Coleman Technologies le ha solicitado a usted que responda las siguientes preguntas:
a.- 1. - ¿Que fuentes de capital deberían incluirse cuando usted estime el promedio ponderado del costo de
capital de Coleman Technologies (PPCC)?
Se deben tomar en cuenta las deudas adquiridas, acciones preferentes, y los instrumentos de capitalcontable común (utilidades retenidas, emisión de nuevas acciones comunes, etc.).
2 ¿Deberían calcularse los costos componentes antes o después de impuestos?. Explique su respuesta.
Esto depende del costo, ya que, dentro de los cuatro componentes principales estos varían.
3. - ¿Deberían considerarse los costos como costos históricos o como costos nuevos (marginales)? Explique surespuesta.
Se deben tomar como costos marginales, ya que, cada dólar que la empresa obtenga provendrá de una nueva emisión de bonos y acciones.
b) ¿cuál será la tasa de interés de mercado, sobre las deudas de Coleman Technologies y el costo componentes de sus deudas?
Kd = 10% Kdt = Kd (1 – T)
Kdt = 10%*(1 – 0,4) => Kdt = 6%
c) 1.-¿cuál será el costo de las accionespreferentes de la empresa?
Kps = Dps / (Po – Costos de Flotación)
Kps = 13,10 / (100 – 2) Kps = 13,37%
2. -para los inversionistas, las acciones preferentes de Coleman Technologies son mas riesgosas que sus deudas. Sin embargo consideran que el rendimiento es mas bajo que el rendimiento al vencimiento sobre las deudas. ¿Significa esto que ustedcometió un error? (Indicación de importancia: considere los impuestos.)
No se hacen ajustes fiscales cuando se calcula el valor de Kps, debido a que los dividendos preferentes, a diferencia de los gastos de intereses sobre las deudas, no son fiscalmente deducibles, y, por lo tanto, no existen ahorros fiscales asociados con el uso de las acciones preferentes.
c) c) 1. - ¿por...
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