Bonos y obligaciones

OBLIGACIONES O BONOS

DEFINICIONES

Bono
Es una obligación o documento de crédito, emitido por un gobierno o una entidad particular, a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses pagaderos en períodos regulares de tiempo.

Obligaciones
Son títulos de crédito que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de una Sociedad Anónima.

Pago deInterés
Los pagos de interés, en la mayoría de los bonos, se efectúan contra la presentación de cupones, los cuales están impresos en series y unidos a la misma obligación, y cada uno tiene impreso la fecha de su pago. Tanto los cupones como el mismo bono son negociables.

Valor de Redención
Es el valor que será pagado al vencimiento del bono. Es el valor que se reintegra al tenedor del bono(obligacionista). Por lo general, el valor de redención es igual al valor nominal. El reintegro del capital se efectúa en una fecha de vencimiento estipulada, pero en algunos casos, se deja al prestatario (deudor) la opción de reintegrar el valor antes del vencimiento. Cuando el valor nominal es igual al valor de redención se dice que el bono es redimible a la par, pero si este valor es diferenteel valor de redención es un porcentaje del valor nominal.

Cupón
Es el monto que paga un bono en cada período en concepto de renta y/o amortización. Los bonos están formados por uno o varios cupones que representan los diferentes pagos que va hacer el bono a lo largo de su vida.

Valor nominal del bono
Es el valor del bono en el momento de la emisión.

Renta del bono
Es el interéspercibido por el bono. La renta del bono puede ser pagada periódicamente, o acumulada hasta el vencimiento.

Plazo del bono
Es el tiempo durante el cual el bono permanecerá en poder del obligacionista y a cuyo vencimiento debe estar totalmente amortizado.

Amortización del bono
Es el pago del valor nominal del bono, que puede producirse por períodos o bien al final del plazo del bono.

Valoractual del bono
Es el valor de mercado del bono. Se obtiene descontando el flujo de caja asociado a la tasa de interés de mercado de un título de riesgo similar. El flujo es la cadena de pagos que se perciben en concepto de renta y amortización del bono en los períodos que éstos se producen.

FACTORES QUE AFECTAN EL PRECIO DE UNA OBLIGACIÓN

El precio de los bonos u obligaciones, en el mercado devalores, se fija por acuerdo entre el comprador y el vendedor. Este precio depende básicamente de los siguientes factores:
• Tasa de interés corriente en el mercado.
• Tasa de interés del cupón.
• Periodicidad del pago de cupón.
• Tiempo que falta para el vencimiento del bono.
• Valor de redención.

Considerando los factores anteriores, el precio de las obligacionespuede ser:

• Compra a la par: Cuando el precio de la obligación es igual a su valor nominal.
• Compra bajo par: Cuando el precio de la obligación es menor al valor nominal, es decir, cuando la compra se realiza con descuento.
• Compra sobre par: Cuando el precio de la obligación es mayor a su valor nominal, es decir, cuando la compra se realiza con prima.

SIMBOLOGÍA

C = Valornominal.
g = Tasa anual de cupón.
p = Número de pagos de cupón en un año.
j = Tasa nominal de interés que prevalece en el mercado.
m = Número de capitalizaciones en el año.
A = Precio de compra o de venta del bono (Valor actual).
K = Premio (Se paga al vencimiento junto con el valor nominal).
F = Valor nominal más el premio (F = C + K).
P = Prima (Compra del bono sobre par, cuando g esmayor que i).
D = Descuento (Compra del bono bajo par, cuando g es menor que i).
n = Plazo o vigencia del bono.
k = Cualquier período intermedio, siendo k menor que n.
t = Plazo total de la emisión de bonos.

CLASIFICACIÒN DE LOS BONOS Y OBLIGACIONES

1. ATENDIENDO A SU FORMA DE REDENCIÓN

1.1. Cuando la compra o venta coincide con el pago de cupón

1.1.1. Redimibles a su vencimiento...