butler lumber company

Caso Butler
Lumber
Company

DyGE
2012

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ARS

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Butler Lumber Company

La empresa
La empresa fue fundada en el año 1981, por Butler y Henry Stark, su cuñado, bajo la
forma de una sociedad comanditaria. Mas tarde, en el año 1988, Butler decide
comprarle la parte a Stark por el valor de 105.000 dólares convirtiéndose, de esta
forma, en una sociedadanónima.
La empresa estaba situada en un área en expansión, en una ciudad ubicada en el
noreste de la costa del pacífico. Se dedicaba a la distribución al detalle de productos
madereros en el área local. Los principales productos que comercializaba eran:

 Madera contrachapada;
 Molduras;
 Marcos; y
 Elementos para puertas.

La estrategia de la empresa consistía en establecer preciosadecuados, a partir de un
cuidadoso control de los gastos y la realización de compras en grandes volúmenes,
que le permitieran obtener descuentos importantes.

Planteo del problema

En la primavera de 1991, la empresa Butler Lumber Company se encontraba
experimentando un aumento rápido en el volumen de sus negocios. Esto, pese a su
buena rentabilidad, le había ocasionado una escasez deefectivo que le originó a la
empresa la necesidad de aumentar su nivel de endeudamiento hasta 247.000 dólares
con el Suburban Nacional Bank. El préstamo máximo que otorgaba este banco era de
250.000 dólares y además exigía a la empresa que garantizara el mismo con sus
inmuebles.
Es por estas restricciones que el presidente de la empresa, Mark Butler, emprende la
búsqueda de una nueva relaciónbancaria que le otorgue un préstamo mayor y sin
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garantías. Ante tal situación, se presenta la alternativa de contraer un préstamo de una
cantidad máxima de 465.000 dólares con el Northrop Nacional Bank. Un préstamo de
estas características implicaba las siguientes restricciones:

 Restricciones sobre préstamos adicionales
 Circulante Neto a unnivel acordado
 Las inversiones en activos fijos solo se realizarían con consentimiento previo del
banco.
 Límites a la retirada de fondos del negocio por parte de Butler.
 Tipo de interés variable de 2% sobre la tasa preferencial.
 Rescindir relaciones con el Suburban Nacional bank si se alcanza la línea de
crédito con el Northrop Nacional Bank.

Ante tal alternativa de toma de deuday las cláusulas que se plantean para que el
préstamo sea otorgado, presentamos a continuación argumentos que llevarían al
banco a otorgar el préstamo mencionado a Butler Lumber Company.

 Mercado existente para los productos de la empresa en todo momento.
 Perspectivas de ventas favorables.
 Las ventas de la empresa se encontraban protegidas de las fluctuaciones en el
mercado de laconstrucción de nuevas viviendas, debido a su relativamente alta
proporción de negocio para reparaciones.

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Cálculo de los Ratios Financieros de Butler Lumber Company

88

89

90

1º trimestre
91

Caja

58

48

41

31

Cuentas por cobrar
Stocks
Total Act. Circulante
Inmovilizado Neto
Total Activo
Efectos a pagar/Banco.Efectos a pagar/Henry Stark
Efectos a pagar/Proveedores.
Proveedores
Otros acreedores
Porción a corto de deuda a
largo
Total exigible a corto
Deuda a largo plazo
Total exigible
Fondos propios (PN)
Total Pasivo + PN

171
239
468
126
594
0
105
0
124
24

222
326
596
140
736
146
0
0
192
30

317
418
776
157
933
233
0
0
256
39

345
556
932
162
1094
247
0
157243
36

7
260
64
324
270
594

7
375
57
432
304
736

7
535
50
585
348
933

7
690
47
737
357
1094

88

89

90

1º trimestre91

Ventas
Cto Mercaderías Vendidas
Stock Inicial
Compras
Stock Final

1697

2013

2694

718

183
1278
239

239
1524
326

326
2042
418

418
660
556

Cto Mercaderías Vendidas

1222

1437

1950

522...