Call y Put

Aspectos Generales
El presente documento tiene por objeto el dar a conocer, de forma breve y concisa, el Contrato de Opciones, continente jurídico de las operaciones denominadas “Call” y “Put”.
Ambas operaciones tienen su rol en el ámbito de la compra-venta de activos, en específico, acciones, en la bolsa de valores. Para entender a cabalidad lo anterior, se presentará primero una breve reseñahistórica sobre el nacimiento del Contrato de Opciones, ya sea como una operación de adquisición de activos o de enajenación de los mismos.
Posteriormente, se dará a conocer una perspectiva sobre lo que actualmente es el Contrato de Opciones, comentando la naturaleza jurídica de ambas operaciones comprendidas, a fin de entender mayormente la composición y normas jurídicas aplicables al caso.Como corolario, y a fin de entregar mayor facilidad para lo que significa la exposición de la investigación realizada, se entregará al lector una breve conclusión, la cual estará destinada a armonizar las tres partes anteriormente descritas, de las cuales constará el presente informe de investigación.
Con el fin de introducirnos en el mundo del contrato de opciones, a continuación se redactará unaligera reseña sobre sus orígenes y una perspectiva general del denominado contrato de opciones.
El primer mercado que se organizó en torno a las opciones, se llevó a cabo en el año 1973 y fue el denominado Chicago Board Options Exchange. Aunque, lo cierto es que, mucho antes ya se utilizaban para garantizar la inestabilidad de los precios de los bienes o activos.
Como en los últimos años hasido frecuente esta inseguridad en los precios de los activos, ha habido una aceptación generalizada, por parte de los partícipes del mismo, respecto de este tipo de mercado, es decir, respecto de las opciones.
La mayor pérdida que genera la compra de una opción es el precio inicial, el precio de salida, digamos, siendo las ganancias potenciales significativamente mayores. Esto permite tener encuenta altos riesgos, con una pequeña inversión. Además, el diferente uso que se le puede dar a las opciones, hace de ellas una herramienta muy versátil, ajustable a las exigencias de los inversores y a su intención de asumir un mayor o menor riesgo en su inversión. Todo esto se puede resumir en que las opciones permiten una amplia combinación de posibilidades entre el riesgo y los beneficios.
Lasopciones otorgan, a quienes las poseen, el derecho de comprar o vender el activo sobre el que se ha hecho el contrato al precio especificado en el mismo, y en una fecha concreta. Así, el comprador tiene el derecho de utilizar la opción cuando se traduzca en beneficios. Y el vendedor tiene la obligación de tener en cuenta el derecho del comprador. Es decir, en el contrato de opciones siempre hayuna parte que tiene un derecho (el comprador), y otra que tiene un deber (el vendedor).
Hay varios factores que determinan el precio que se debe pagar por una opción: el precio del activo subyacente (se conoce como activos subyacentes a las acciones, tipos de cambio, tipos de interés, entre otros), el precio de ejercicio (que es el precio fijado de la futura transacción), el plazo hastavencimiento (el período de vida del activo), la volatilidad del precio del activo subyacente (su evolución es determinante para saber si se ejercita o no el activo), el tipo de interés y los dividendos esperados durante la vida de la opción.
El precio de la opción viene determinado por la evolución de todo este conjunto de elementos.
Así, distinguimos dos opciones:
• Opción de venta (también llamadas"put"): son las que conceden al poseedor el derecho de vender el activo.
• Opción de compra (también llamadas "call"): son las que conceden al poseedor el derecho de compra de un activo al precio fijado.
Y en cuanto al vencimiento de las opciones, también podemos distinguir dos tipos:
•  Opción europea: el poseedor sólo puede ejercer su derecho cuando se haya vencido el contrato.
•  Opción...