Calostro

Situación México

Situación México

Índice
1. En Resumen ............................................................................................................................................................................................................................................. 2
2. Escenario global: mejor perspectiva y menores riesgos................................................ 4

3. El crecimiento continuará,
pero las reformas podrían llevarlo a un nivel más alto ........................................................... 8
3.1 México mantiene crecimiento, destaca impulso del sector interno ................................................................................................... 8
Recuadro 1: Impacto de posibles reformas en el PIB potencialde México ....................................................................................... 11
Recuadro 2: Nuevas proyecciones demográficas oficiales de México ................................................................................................. 13
3.2 La inflación regresa al intervalo de variabilidad gracias a la dilución
de choques de oferta y la ausencia de contagio a otrosprecios ................................................................................................................ 15
Recuadro 3: ¿la inflación en México ha tenido cambios estructurales recientes? ................................................................... 18
3.3 El tono claramente acomodaticio de la comunicación de Banxico
señala un recorte en los próximos meses............................................................................................................................................................................. 20
Recuadro 4: El efecto de la liquidez global sobre las oportunidades de arbitraje .................................................................. 23

4. Previsiones................................................................................................................................................................................................................................................ 25

VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 28 DE ESTE DOCUMENTO

Situación México

1. En Resumen

. El crecimiento mundial repuntará desde el 3.2% en 2012 hasta
el 3.6% en 2013 y el 4.1% en 2014, casi la mismaestimación de hace tres meses.
. En
EEUU se debe ir más allá de amortiguar transitoriamente subidas inminentes de impuestos y evitar
incertidumbres sobre el pago de la deuda y el reparto de la carga de la consolidación fiscal. En el área
del euro, han de seguir los avances en la gobernabilidad, en particular en lo relativo a la unión bancaria.
.
Los datos de actividad del último trimestre de 2012confirman la perspectiva de moderación del
crecimiento. No obstante, el crecimiento de las exportaciones automotrices en enero, la generación de
empleo, y el aumento del ingreso disponible sugieren que el crecimiento se mantendrá por arriba del
3.0% en 2013. Además, el buen desempeño del mercado laboral se ha visto reflejado en la confianza del
consumidor y las ventas minoristas, señales de undesempeño favorable de la demanda interna.
y
la generalización de la seguridad social a toda la población. Se estima que si estas reformas fueran
exitosas en lograr estos propósitos,
.
Gráfica 2
Gráfica 1

7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2

8.0

6.0

4.0

2.0

70

0.0
1T10

4T10

3T11

Fuente: BBVA Research e INEGI

2T12

1T13

4T13

75

80

85

PTF AdicionalCapital
PIB Potencial

90

95

00

05

10

15

20

Productividad
Factorial Total
Empleo

Fuente: BBVA Research.

La perspectiva de crecimiento de la economía mexicana toma en consideración una desaceleración
del crecimiento en EEUU del 2.2% esperado en 2012 a 1.8% en 2013. Esto como resultado de la debilidad
del sector vivienda, del mercado laboral, y del inicio de una...