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MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE NEGOCIOS

FIN-571-4036

FINANZAS CORPORATIVAS

“CAPM”


TAREA 2


ALUMNO: Francisco Ríos Kuri

MAESTRO: Héctor Morales Sánchez


Metepec, México a 23 de octubre 2013


INTRODUCCIÓN
El Modelo CAPM fue desarrollado por Sharpe (1964), Lintner (1965) y Mossin (1966), y el principal supuesto teórico es que el único riesgo al que debeenfrentarse el inversionista es el de la incertidumbre sobre el precio futuro de un activo en el cual desea invertir.
La teoría moderna de la toma de decisiones en incertidumbre introduce un marco conceptual génerico para medir el riesgo y el rendimiento de un activo que se mantiene como parte de una cartera y en condiciones de equilibrio de mercado. Este marco conceptual se denomina modelo defijación de los precios de los activos de capital o CAPM (del inglés Capital Asset Pricing Model). Para este modelo el riesgo de una acción se divide en riesgo diversificable o riesgo específico de una compañía y el riesgo no diversificable o de mercado. Este último riesgo es el más importante para el CAPM y está medido por su coeficiente beta. Este coeficiente relaciona el exceso de rendimiento dela acción respecto de la tasa libre de riesgo y el exceso de rendimiento de mercado respecto a la tasa libre de riesgo.





















DESARROLLO

El CAPM (Capital Asset Pricing Model) es un modelo financiero desarrollado en la década del sesenta y que vincula, linealmente, la rentabilidad de cualquier activo financiero con el riesgo de mercado de ese activo.

Todainversión en un activo con riesgo (las acciones por ejemplo por antonomasia) debe ser recompensada con rentabilidad. No hay ninguna novedad en eso, pues todos hemos utilizado alguna vez la frase "A mayor riesgo, mayor rentabilidad". El riesgo está expresado por la volatilidad de los resultados esperados con respecto al promedio. En términos estadísticos, el riesgo está expresado por la desviaciónestándar. Sin embargo, ese riesgo es la suma de dos componentes: el riesgo único o no sistemático y el riesgo de mercado o sistemático.

El primer componente, es el riesgo que el inversionista asume cuando la rentabilidad del activo puede variar por razones atribuibles directamente a la gestión de la firma, la competencia o la aparición de nuevas tecnologías. El segundo componente, es el riesgoque se corre, debido a que la empresa opera en un entorno socio-económico dado.

Ahora bien con respecto a la pregunta para esta Tarea 2: ¿El CAPM es el mejor método para estimar el costo de capital de las empresas? ¿Por qué?

Debemos de entender primero que el costo de capital es el primer paso para incrementar el valor corporativo, y son la tasa de retorno esperado por los accionistas. Paraestos accionistas, el costo del aporte es real como de la deuda y representa uno de los costos más significativos antes a cabo una inversión, en otras palabras, si la empresa gana, los accionistas ganan, en cambio si la empresa pierde, ellos también pierden, es por ello que existen métodos para estimar si la inversión en una acción es riesgosa o no, y saber el monto del retorno de dicha acción.Uno de los métodos más común utilizados por los inversionistas, aunque no es el único método que existe, es el CAPM, el cual se utiliza para estimar el costo de capital de las empresas en relación a inversiones realizadas. Un ejemplo, si usted adquiere una acción de una empresa de telefonía que opera en el México, el riesgo de la rentabilidad de esa acción sea diferente a la que espera obtenerque correr, depende de conocer las variaciones del riesgo único y del riesgo de mercado.

La siguiente ilustración lo explicará mejor:


Ahora bien, como inversionistas sabemos que las variaciones que son parte del riesgo total no pueden ser eliminadas, y para controlar esto existe un método muy simple: diversificando, "No hay que poner todos los huevos en una sola canasta". Entonces, si...