Cap Tulos 19 Y 20 Fundamentos De Administracion Financiera VAN HORNE 13th Ed 1 1

Parte 7

Financiamiento a mediano
y largo plazo

19
El mercado de capital
Contenido
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Objetivos

Un breve repaso
Emisión pública
Suscripción tradicional • Oferta del mejor esfuerzo
• Registro de anaquel

Después de estudiar el capítulo 19, usted será capaz de:
l Comprender las características del mercado de capital y la diferencia entre un mercado primario y uno
secundario.

Suscripciónprivilegiada

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Derecho privativo • Términos de la oferta • Valor
de los derechos • Acuerdo de espera y privilegio
de suscripción en exceso • Suscripción privilegiada
contra emisión pública

Describir los tres métodos primordiales que utilizan
las compañías para reunir fondos externos a largo
plazo: emisión pública, suscripción privilegiada y
colocación privada.

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Explicar el papel de la bancaen el proceso de emisión de nuevos valores, incluyendo la suscripción
tradicional, la oferta del mejor esfuerzo, el registro
de anaquel y los acuerdos de espera.
Calcular el valor teórico de un derecho (suscripción)
y describir las relaciones entre el precio de mercado
de la acción, el precio de suscripción y el valor del
derecho.

Reglamento de la oferta de valores
Reglamento federal • Reglamentoestatal

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Colocación privada
Características • Acontecimientos en el mercado

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Financiamiento inicial
Capital de riesgo • Oferta pública inicial

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Efectos de señalización
Expectativas de flujos de efectivo futuros •
Información asimétrica (desigual)

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Mercado secundario
Puntos clave de aprendizaje
Preguntas
Problemas para autoevaluación
Problemas
Soluciones a los problemaspara
autoevaluación
Referencias seleccionadas

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Comprender el proceso de registro en la Comisión
de Valores de EUA (SEC), incluyendo el papel de las
declaraciones de registro, las notas rojas, los prospectos y los anuncios de emisión o reglamentarios.
Comprender el papel que desempeñan el capital de
riesgo y la oferta pública inicial (OPI) en el financiamiento en las primeras etapas decrecimiento de la
compañía.
Analizar los efectos de señalización potenciales que
con frecuencia acompañan a la emisión de nuevos
valores a largo plazo.

Pregunta: “Señor Morgan, ¿el mercado va a subir o bajar?”.
Respuesta: “Sí”.
—CONVERSACIÓN ENTRE UN PERIODISTA Y J. P. MORGAN
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Parte 7 Financiamiento a mediano y largo plazo

Mercados
financieros Todas las
instituciones y los
procedimientospara
reunir a compradores
y vendedores
de instrumentos
financieros.

En los capítulos 17 y 18 estudiamos cómo determinan las empresas su mezcla de financiamiento
a largo plazo permanente y cómo se financian “internamente” reteniendo utilidades. Ahora necesitamos averiguar cómo reúnen el financiamiento a largo plazo “externamente”. De manera más
específica, el objetivo de este capítulo es observar lasformas de vender inicialmente las emisiones de
acciones y bonos en el mercado de capital. Conoceremos las emisiones públicas de valores colocadas
a través de la banca de inversión, las suscripciones privilegiadas para los accionistas de la compañía
y las colocaciones privadas de la empresa en la inversión institucional. Esta presentación amplía la
sección del “Entorno financiero” del capítulo 2.Fue ahí donde estudiamos por primera vez los mercados financieros en general.

Un breve repaso

Mercado primario
Mercado en el que
se compran y venden
nuevos valores
por primera vez
(mercado de “nuevas
emisiones”).

El mercado de capital, como usted recordará, maneja bonos y acciones. Dentro del mercado de capital existe tanto un mercado primario como uno secundario. Un mercado primario es unmercado
para “nuevas emisiones”. Es ahí donde se reúnen fondos mediante el flujo de venta de nuevos valores
que va de los compradores de valores (el sector ahorrador) a los emisores de valores (el sector de inversión). En un mercado secundario se compran y venden valores ya existentes. Las transacciones de
estos valores ya existentes no suministran fondos adicionales para financiar las inversiones de...