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Finanzas en la construcción
 CAPITULO

I
FINANZAS CORPOARTIVAS
 Alumno:
 Profesor

Juan Carlos Merma Ali

: Ing. Alfredo L. Vásquez
 Julio- 2008
1

Contenido del Capítulo
1.1 Qué son las Finanzas Corporativas?
1.2 Activos Financieros Corporativos como
Títulos Contingentes del Valor Total de la
Empresa
1.3 La Empresa Corporativa
1.4 Objetivos de la Empresa Corporativa
1.5 MercadosFinancieros
1.6 Principios Generales del texto
2

Qué son las Finanzas
Corporativas?
Sobre las Finanzas Corporativas se
plantea las siguientes interrogantes:
1. En qué tipo de Activos de larga vida debe
invertir la Empresa?
2. Cómo puede la Empresa conseguir los
recursos para los gastos de Capital?
3. Cómo deben administrarse los Flujos de
Caja a Corto Plazo de la operación?
3

Balance de la Empresa
VALORTOTAL DE ACTIVOS

Activo
Corriente

Activo Fijo

VALOR DE LA EMPRESA PARA LOS
ACCIONISTAS:

Pasivo
Corriente
Pasivo a
Largo Plazo

1 Tangible
2 Intangible
Patrimonio

4

Balance de la Empresa
Pasivo
Corriente

Activo
Corriente

Activo Fijo
1 Tangible
2 Intangible

Pasivo a
Largo Plazo
¿En qué
Activos de
larga vida
debe invertir
la empresa?

Patrimonio

5

Balance de la Empresa
Estructura delCapital
Activo
Corriente

Pasivo
Corriente

Activo Fijo

Pasivo a
Largo Plazo

1 Tangible
2 Intangible

Cómo puede la
Empresa
conseguir el
dinero que
requiere para sus
inversiones?

Patrimonio

6

Balance de la Empresa
El Capital de Trabajo Neto
Activo
Corriente

Activo Fijo
1 Tangible
2 Intangible

Pasivo
Corriente
Capital de
Trabajo
Neto

Cuánto necesita
como Flujo de
Caja la
Empresa para
suscuentas?

Pasivo a
Largo Plazo

Patrimonio

7

La Estructura del Capital
El Capital de la Empresa se
puede asemejar a un pastel
El Objetivo del Director
Financiero es aumentar el
tamaño del Pastel.
La decisión de la Estructura del
Capital se puede ver: cómo es que
conviene más distribuir las partes
de deuda y capital del pastel.

25%
Deuda
75%
Capital

Las decisiones de emitir deuda y capitalafectan
la forma en que se distribuye el pastel.
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Organigrama Hipotético
Consejo de Administración
Presidente del Consejo de Administración
y Director Ejecutivo (CEO)
Director General (COO)
Vice Presidente y
Director Financiero (CFO)

Tesorero

Gerente de Caja
Inversiones

Contralor

Gerente de Créditos Gerente de Impuestos
Planificación
Financiera

Gerente de
Contabilidad

Gerente de Costos
Gerentede Sistemas
De Información

9

El Director Financiero
Cómo crean Valor los Directores
Financieros?
1.

2.

La empresa debe tratar de comprar activos
que generen un nivel de efectivo superior a
su costo.
La empresa debe tratar de Vender
Obligaciones, Valores y Otros instrumentos
financieros que generen un nivel de Efectivo
superior a su costo.
10

La Empresa y los Mercados
Financieros
Inversionesen
Activos
(B)

La Empresa emite Acciones (A)
Flujo de Efectivo
Retenido (F)

Activo Corriente Flujo de Caja
de la
Activo Fijo
Empresa (C)

Impuestos (D)

Empresa

Mercados
Financieros
Deuda a Corto
Plazo

Pago de
Dividendos y
Deuda (E)

Valor Total de los Activos
Gobierno

Deuda a
Largo Plazo
Acciones

Valor Total de la Empresa
para los inversionistas de los
Mercados Financieros

11

1.2 ActivosFinancieros Corporativos como títulos
contingentes del Valor Total de la Empresa






La característica básica de la Deuda es que es
un compromiso que el prestatario hace para
reembolsar una cantidad de dinero en una
fecha determinada
La demanda o propiedad del accionista sobre el
Valor de la Empresa al final del período es la
cantidad restante luego de haber pagado a los
tenedores de deuda.Si el Valor de la deuda es menor que la cantidad
prometida a los tenedores de Deuda, los
tenedores de la Deuda reciben el Valor de la
Empresa y los accionistas no reciben nada.
12

Los Títulos de Deuda y Acciones son Títulos
Contingentes sobre el valor Total de la Empresa
Pago a los tenedores de Deuda
Si el Valor de la Empresa es
$F, los acreedores reciben
como máximo, el valor de $F.

Pago a...