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Preguntas guía para el caso DIAGEO
1) ¿Cómo ha manejado históricamente su estructura de capital?
Mediante políticas financieras conservadoras, representada el 42% del activo total de la media de
empresas locales (Británicas) de acuerdo a la información proporcionada.
Durante el proceso de fusión, Diageo comunica su decisión a los inversionistas y agencias de clasificación
lo siguiente: “Lapolítica del nuevo grupo se basara en la mejor gestión de la estructura del capital con el
fin de mantener, en circunstancias normales, el ratio de cobertura de intereses dentro de la banda de
cinco a ocho veces”; logrando así una calificación de A+.
Año Fiscal

Año Fiscal

Año Fiscal

1998

1999

2000

EBIT

1,600

1,382

1,377

Total Deuda

7,861

7,400

6,882

20%

19%

20%

Relacion Pasivo Total /Activo Total

70%

72%

67%

Relacion Capital / Activo Total

30%

28%

33%

100%

100%

100%

Activo total

17,254

16,278

16,136

Acciones ordinarias

1,139

992

990

Beneficios no distribuidos

3,490

3,034

3,721

Recursos propios totales

5,164

4,593

5,285

Acciones ordinarias
Beneficios no distribuidos

7%

6%

6%

20%

19%

23%

2) ¿Por qué Diageo está vendiendo Pillbsbury y realizandouna escisión de Burger King?
La decisión de vender Pillbsbury se deriva de la nueva estrategia propuesta por el consejero delegado
del Grupo Diageo (P. Walsh) “Concentrarse en las bebidas alcohólicas, generando crecimiento a través
de la innovación, aprovechando las líneas de distribución (cartera de marcas sin rival).
Por otro lado la decisión de lanzar una oferta pública de venta (OPV)correspondiente al 20% de BK
surge por estrategia fiscal, aprovechando las ventajas (normas tributarias) que le permiten hacerlo
después del año 2002.

3) Basados en los resultados del modelo ¿Qué estructura de capital sugieren ustedes para Diageo?
Nota: por tener muchas divisiones Diageo puede dar poca información a sus inversionistas por lo que da
la sensación que Diageo es menos transparente que suscompetidores, dirigiéndose solamente a
bebidas Diageo supone dar más valor a sus accionistas

Reducir los gastos fijos aprovechando al máximo el apalancamiento de este modo maximizara valor.
4) ¿Cómo ha administrado Diageo el lado derecho de su balance general)
La deuda a C/P ha disminuido desde 1998 a la fecha de estudio (2000) sin embargo la Deuda a L/P ha ido
en constante aumento.
Permanececonstante, por lo que es un aspecto positivo para la compañía.
Año Fiscal
1998

Activo
Efectivo y títulos negociables
Deudores
Existencias
Activo fijo
Activo total
Pasivo y recursos propios
Acreedores
Deuda a corto plazo
Deuda a largo plazo
Otras cuentas
Pasivo total
Intereses minoritario
Acciones ordinarias
Beneficios no distribuidos
Recursos propios totales
Pasivo y recursos propios totales
Acciones encirculación
Capitalización bursátil de las acciones de la
empresa

Año Fiscal
1999

Año Fiscal
2000

2,987
3,054
2,236
8,977
17,254

17%
18%
13%
52%

1,097
3,259
2,202
9,720
16,278

7%
20%
14%
60%

1,063
3,071
2,139
9,863
16,136

7%
19%
13%
61%

3,524
4,724
3,137
705
12,090
535
1,139
3,490
5,164
17,254
3,880

29%
39%
26%
6%

3,532
3,905
3,495
753
11,685
567
992
3,034
4,593
16,278
3,402

30%
33%30%
6%

3,275
3,066
3,816
694
10,851
574
990
3,721
5,285
16,136
3,397

30%
28%
35%
6%

27,548

10%
22%
68%

22,538

12%
22%
66%

20,144

11%
19%
70%

5) ¿Cuáles son las dos políticas que han permitido a Diageo mantener una calificación A+?
Nota cobertura de 5 a 8 de intereses y entre un 35% a 40% del ratio EBITDA/deuda
Control sobre el ratio de cobertura de intereses mediante la combinación deemisiones de deuda,
recompra y otras, debido al carácter estable de la cartera de marcas de la compañía.
Acceder a financiamiento por medio de pagarés de empresa a corto plazo con atractivas tasas de
interés.
6) ¿Son razonables las políticas de Diageo comparándolas con las de su competencia?
Nota anexo 4 ver sobre todo las de comidas donde otros mantienen un ratio de 66% y una cobertura de
8.6, la...