Causalidad Bilateral Igbvl Y Pbi

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO, PERU
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS






CAUSALIDAD BILATERAL ENTRE
EL ÍNDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Y EL PRODUCTO BRUTO INTERNO DEL PERÚ:
MODELO SIMULTÁNEO Y VAR






Autor: JORGE EDILBERTO ZEGARRA PINTO
Profesor Principal D.E.




Título:

CAUSALIDAD BILATERAL ENTRE
EL ÍNDICE GENERAL DE LABOLSA DE VALORES DE LIMA
Y EL PRODUCTO BRUTO INTERNO DEL PERÚ:
MODELO SIMULTÁNEO Y VAR

BILATERAL CAUSALITY BETWEEN
LIMA STOCK-MARKET GENERAL INDEX
AND PERUVIAN GROSS DOMESTIC PRODUCT:
SIMULTANEOUS AND VAR MODELS













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a Facultad de Ciencias Económicas, Universidad Nacional de Trujillo, PerúRESUMEN
Al modelar la relación entre el Índice General de la Bolsa, IGB, y el Producto Bruto Interno, PBI, se hizo uso del método denominado mínimos cuadrados en 2 etapas, MC2E, para el modelo de ecuaciones simultáneas y mínimos cuadrados ordinarios, MCO, para el modelo de vectores autorregresivos, VAR. Se usaron variables explicativas adicionales como el tipo de cambio, TC, la tasa de interéspasiva en moneda nacional, TIPMN, y la liquidez de la economía, LIQUIDEZ. Los dos modelos estimados arrojaron diferentes predicciones, que se contrastaron con los datos reales.
Al multiplicar el IGB deflactado por un indicador del número de acciones obtenemos una estimación del capital, que determina el PBI potencial. Así mismo, el PBI esperado influye en el IGB actual. La relación IGB-PBI esde causalidad bilateral y puede recibir influencia externa de otras variables.
El diseño fue descriptivo, explicativo y predictivo. Los datos de la muestra 1996-2004 y 2005-2010 provinieron de fuentes confiables. El último periodo se dejó sin uso para evaluar los pronósticos.
Los resultados del estudio indican que los dos modelos se ajustan y predicen los años 2005-2010 en forma aproximada,pero sin captar la burbuja formada en los últimos años. Sin embargo, parece que el IGB tendería en el futuro a ajustarse a su tendencia de largo plazo. Además, en el modelo VAR, la relación de largo plazo establecida no logra corregir los errores del corto plazo.
Palabras clave: causalidad bilateral, índice general de la bolsa, producto bruto interno, modelo de ecuaciones simultáneas, modelo VARABSTRACT

When modeling the relation between the General Index of stock-market, IGB, and Gross Domestic Product, PBI, two stage least squares, MC2E, was used for the model of simultaneous equations and ordinary least squares, MCO, for the autorregresive vectors. Additional explanatory variables like exchange rate, TC, passive interest rate in national currency, TIPMN, and liquidityof the economy, LIQUIDITY, were used. Both models threw different predictions, as they were compared with actual data. When multiplying deflated IGB by an indicator of the number of shares, we obtain an estimation of the capital, which determines the potential PBI. Also, the expected PBI influences actual IGB. Relation IGB-PBI turns out to be a bilateral causality and can receive externalinfluence of other variables. The design was descriptive, explanatory and predictive. The data of sample 1996-2004 and 2005-2010 came from reliable sources. The last period was left without use for forecast evaluation. The results of the study indicate that both models adjust and predict closely years 2005-2010, but without catching the bubble formed in the last years. This result could indicate thatthe IGB in the future would tend to adjust little by little to their long term tendency. In addition, in the VAR model, the long term relation does not manage to correct short term errors.
Keywords: bilateral causality, stock-market general index, gross domestic product, simultaneous equation model, VAR model





I. INTRODUCCIÓN

1. Antecedentes
Existe una posición que...