Cemex

El papel de la incertidumbre en la crisis de Cemex
Gustavo Vargas y Albino Luna
“La razón de que el futuro económico esté ligado con el presente se encuentra en la existencia de equipo duradero” TGOID J. M. Keynes. /Capítulo 11. La eficiencia Marginal del Capital” En este artículo se analiza la crisis Cemex a partir de la hipótesis keynesiana de incertidumbre irreductible y las expectativasconvencionales desarrollada por J. M. Keynes. La empresa Cementos Mexicanos Cemex, es una de las empresas mexicanas más grandes del país, ocupa el primer lugar en manufactura de cemento y concreto. En el mercado internacional, a pesar de la crisis que ha padecido desde 2008 se mantiene como una de las cuatro más grades corporaciones a nivel mundial en su industria. Dos hechos están ligados a lacrisis de esta gran empresa mexicana, la debacle de la economía global de 2008 y la adquisición de la empresa australiana Rinker en 2007, poco antes de la recesión mundial. La combinación de aquel hecho producto de los ciclos internacionales y la incertidumbre del capitalismo, y la estrategia expansiva de Cemex, le llevaron a su primer crisis financiera internacional. Este ensayo propone y muestra quela crisis de esta transnacional mexicana se puede explicar por aquellos acontecimientos en el contexto de la incertidumbre y de las expectativas convencionales: en efectos los indicadores de estas últimas hasta 2007 y parte de 2008 muestran un claro ciclo expansivo. En medio del cual tiene lugar la decisión que llevó a Cemex a la crisis financiera que hoy padece. Palabras clave: • Comportamientode la empresa • Inversión • Iiformación e incertidumbre This paper analyzes the Cemex’ crisis from the Keynesian hypothesis of irreducible uncertainty and conventional expectations developed by J. M. Keynes. Cementos Mexicanos Cemex, is the largest Mexican corporation which manufactures cement and concret despite the crisis that has been suffered since 2008, remains one of the four mostimportant firms in their international market,Two facts are linked to the crisis of this great Mexican firm, the global economic meltdown of 2008 and the acquisition of Australian firm: Rinker in 2007 just before the global recession. The combination of international product cycle, the capitalism uncertainty and the expansion strategy of Cemex, led to its first international financial crisis. This paperproposes and shows that the crisis of this transnational firm can be explained by those events in the context of uncertainty and conventional expectations: different indicators until 2007 and part of 2008 show a clear upturn, is in the middle of trend on which Cemex decision takes place and explains its financial crisis.

Key words: • Firm Behavior • Investment • Information and UncertaintyJEL Classification: D21, D92, D8

Introducción
Se presenta un análisis de la crisis de la estrategia de crecimiento de la empresa Cemex desde una perspectiva en la cual subrayamos la tesis keynesiana de la incertidumbre irreductible. El objetivo es mostrar la relevancia y vigencia que la tesis de J. M. Keynes sobre la incertidumbre en la toma de decisiones de la empresa para invertir. Si biena la obra de este importante economista se le asocia al análisis macroeconómico, a continuación también explicamos cómo su tesis de incertidumbre puede ser aplicada para el análisis de la microeconomía dinámica. Destacamos la importancia de la incertidumbre fundamental en contraste con el análisis o cálculo de riesgo en la evaluación de los proyectos de inversión. En el análisis de lamicroeconomía, las elecciones de inversión de las empresas, por lo cual un análisis microeconómico de la dinámica de Cemex, debe pasar por la explicación de los determinantes de inversión. Como dice A. Eichner: “A theory to explain investment must therefore be consistent with what is known about decision-making at the firm level. This is the microeconomic foundation of any model of investment behavior”...