CETES


C E T E S
Los títulos de Crédito denominados CETES “Certificados de la Tesorería de la Federación” donde se consigna la obligación del Gobierno Federal de pagar a su valor nominal al vencimiento. El objetivo es que Banco de México cuente con instrumentos de regulación monetaria en materia de tasas de interés, así como con medios para financiar al Gobierno Federal.
La colocación de este tipode instrumento en el mercado primario la realiza el Banco de México, en tanto que la distribución de estos valores en el mercado secundario es a través de casas de bolsa e instituciones de crédito. Cuentan con la garantía del Gobierno Federal. Su denominación es en moneda nacional y su valor nominal es de $10.00, el plazo va desde 7 hasta 360 días. Estos certificados se venden o se colocan adescuento es decir debajo de su valor nominal. El rendimiento se obtiene al comparar el monto recibido al vencimiento.
CETES MECÁNICA DE OPERACIÓN

Una de las funciones de los bancos y otras instituciones financieras, es la administración de Sociedades de Inversión de Deuda (Obligaciones). Puede decirse que es una forma costosa de atraer recursos adicionales, ya las acciones de estos fondos notienen techos de tasas de interés.

Desde 1984, las autoridades mexicanas permitieron la creación de los fondos del mercado de dinero o sociedades de inversión de deuda, las cuales fueron diseñadas para personas físicas y morales, a las que actualmente se les ofrecen intereses atractivos y servicios de administración de efectivo.

Los fondos del mercado de dinero pueden invertirse, en México, encualquier título del país que no sean acciones, pero deben contar con un mínimo del 30% invertido en valores gubernamentales. Además de los CETES, la mayoría de las sociedades invierte en Bondes, Ajustabonos, Papel Comercial, Aceptaciones bancarias y otros instrumentos financieros del mercado de dinero mexicano, los cuales rinden una tasa de interés un poco mayor que los CETES. Los extranjeros nopueden participar en SI de Deuda, pero si pueden hacerlo en S de I de Renta Variable, las cuales incluyen tanto acciones, como instrumentos del mercado de dinero mexicano.

Sea cual fuere la composición de las sociedades de inversión, éstas pueden contener distintas categorías de inversiones, o sea una combinación de instrumentos de deuda, combinación de acciones o una combinación de instrumentosde deuda y acciones.
Si utilizamos la Teoría Moderna de Portafolios (MPT), los administradores de las S de I miden el rendimiento de la cartera. El objetivo del MPT, creada por Harry Markowitz, es el de obtener la mejor combinación de rendimientos de diversas inversiones, para un nivel de riesgo determinado.
Su metodología se enfoca a la búsqueda de inversiones cuyos rendimientos esperados esténnegativamente correlacionados.

Existen tres extremos de correlación entre dos inversiones, una de ellas POSITIVA, otra NEGATIVA y la última, la NULA.
a) La perfectamente POSITIVA (que se mide como uno), implica que su rendimiento sube en promedio en la misma proporción.
b) La correlación NEGATIVA, medida como menos uno, implica que el rendimiento de una inversión disminuye en promedio en lamisma proporción en la que la otra sube.
c) La correlación NULA o CERO, implica que no haya ninguna forma de relacionar el rendimiento promedio de una inversión con el rendimiento promedio de la otra.

Ejemplo: Si una cartera estuviera compuesta al 50% por CETES con rendimiento del 10% y el otro 50% por Papel Comercial con rendimiento del 20%, su rendimiento esperado sería:

E (R C) = q (RCT)+ (1 - q) RP

De donde: E (RC) = Rendimiento esperado de la cartera
q = Proporción que le corresponde a cada instrumento, respecto del total.
RCT = Rendimiento del CETE
RP = Rendimiento del Papel Comercial


Determine usted el Rendimiento Esperado


E (RC) = 0.50 (10) + 0.50 (20)

E (RC) = 15%
Este ejemplo tan sencillo, nos muestra que la combinación de...