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TEORÍA Y PRÁCTICA
DEL BUEN GOBIERNO CORPORATIVO
ALDO OLCESE SANTONJA
TEORÍA Y PRÁCTICA
DEL BUEN GOBIERNO CORPORATIVO
PRÓLOGO DE ANTONIO M. BORGES
MADRID
MARCIAL PONS, EDICIONES JURÍDICAS Y SOCIALES, S. A.
2005 BARCELONA

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©
Aldo Olcese Santonja
© MARCIAL PONS
EDICIONES JURÍDICAS Y SOCIALES, S. A.
San Sotero, 6. 28037 MADRID
% 91 304 33 03
Diseño de la colección: n estudio gráfico
ISBN: 84-9768-232-7Depósito legal: M-21769-2005
Fotocomposición: Cromotex
Impresión: Elecé, Industria Gráfica, S. L.
Madrid, 2005

A mis hijos Borja y Aldo,
futuros economistas,
quizás hombres de empresa.

Prólogo

El Gobierno Corporativo se ha convertido en uno de los temas más seriamente
debatidos de nuestro tiempo. A pesar de que el punto de partida de este alto interés en
los temas de GobiernoCorporativo fue la aparición de escándalos mayores en Estados
Unidos, sin embargo el debate hoy se centra mucho más en la importancia del
Gobierno Corporativo d
entro del marco de la Economía de Mercado, tanto para
impulsar unos mejores resultados económicos como para proteger los derechos de los
inversores.
Hoy día existe una mayor consciencia por parte de los inversores, reguladores y
directivosde empresas sobre la aportación que la práctica del Buen Gobierno
Corporativo puede suponer en términos de una mayor eficiencia en la colocación de
capitales y a un más alto nivel de confianza en los Mercados Financieros.
Las recomendaciones sobre Buen Gobierno Corporativo tienen que estar basadas en
estudios y análisis en profundidad. No hay soluciones simples ni tampoco un modelo
único quese adapte a todos los casos. Por el contrario, el Buen Gobierno Corporativo
requiere un delicado equilibrio entre objetivos conflictivos y las tradiciones y prácticas
establecidas, de las que no se puede prescindir cuando se ofrecen al mercado nuevas
soluciones. En consecuencia, cualquier punto de partida para el debate de nuevas
propuestas debe estar apoyado en sólidos cimientos de aná lisis yestudios empíricos.
Este libro es una gran contribución a estos cimientos. Pasa revista a los principales
objetivos del Gobierno Corporativo, destacando y focalizando los conflictos de interés
que son tan dominantes en muchas empresas. Asimismo exp lica detalladamente hasta
qué punto los modelos de Gobierno Corporativo difieren de un país a otro. Hay una
gran variedad de modelos de GobiernoCorporativo y de tradiciones en el mundo
desarrollado, que están estrechamente vinculadas a la forma y manera en las que las
empresas están controladas, por un lado, y el marco regulatorio de cada país, por otro.
La conclusión a la que se puede llegar como consecuencia de la diversidad de modelos
es que las recomendaciones aplicables a un modelo no resuelven necesariamente los
problemas enotro. Esta deseada convergencia —muy necesaria para promover la
integración de los Mercados Financieros— tiene que tener en cuenta los diferentes
puntos de partida, que a su vez están en función de la propiedad de las empresas y de
la intervención regulatoria.
Cualquiera que aspire a una inmediata armonización del Gobierno Corporativo, sus
reglas y prácticas, tendría que desarrollar una...