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CONCEPTOS BÁSICOS: FUNDAMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA.
Preguntas:
1.- ¿Qué es la base monetaria?
También llamada dinero de alto poder o altamente potenciado. Es la ‘base de liquidez’ del sistema financiero, es el dinero legal creado y emitido por el banco central, que al circular, genera la creación de dinero bancario y de otros instrumentos financieros muy líquidos, es decir, permite laexpansión de la oferta monetaria. Es un pasivo del banco central.
La base monetaria es la ‘base de liquidez’ pero no representa la liquidez total que hay en una economía. La liquidez que hay en una economía depende de la creación de dinero bancario (generado a través del proceso multiplicador depósito-crédito-depósito…)
2.- ¿Qué actuaciones generan o destruyen base monetaria?
Los principalesfactores generadores de base monetaria son: CNSB (crédito neto al sistema bancario), SSP (saldo del sector público) y SSE (saldo del sector exterior), son los que están en el activo del balance ajustado a la base monetaria.
El banco central genera base monetaria cuando:
Concede financiación al sistema bancario.
Concede financiación al sector público.
Adquiere títulos de deuda pública.
Adquieredivisas.
Lo opuesto reduce la base monetaria.
De los factores generadores de base, el banco central no controla con precisión el SSP y el SSE pues dependen, de las operaciones que realizan el sector público y el sector exterior. Es por ello que a SSP y al SSE se les conoce como factores autónomos generadores de base monetaria.
3.- ¿Qué son los agregados monetarios?
Es la suma del efectivo encirculación y el saldo vivo de determinados pasivos de las instituciones financieras que tienen un elevado grado de ‘liquidez’. Representa la liquidez que hay en el sistema.
Puesto que muchos activos financieros son sustitutivos y la naturaleza y características de los activos financieros, de las transacciones y de los medios de pago cambian con el tiempo, no resulta claro cómo habría que definir eldinero ni qué activos financieros deben incluirse en una definición del dinero. Los bancos centrales suelen definir y analizar varios agregados monetarios.
El Eurosistema define un agregado estrecho (M1), un agregado ‘intermedio’ (M2) y un agregado amplio (M3), se diferencian por el grado de liquidez de los activos que incluyen.
Cuanto mejor cumple un activo las funciones que típicamentedesarrolla el efectivo, mayor es su ‘grado de liquidez’. Cuanto menores son los costes de transacción en que se incurre cuando se realiza un pago utilizando el poder de comprar que el activo contiene y cuanto menos volátil sea el valor nominal de dicho activo en el tiempo, mayor será su liquidez.
Los agregados amplios son más difíciles de controlar a corto plazo, si presentan propiedades más favorablesque los agregados estrechos en términos de su estabilidad y de la información sobre la evolución a medio plazo de los precios. El consejo de gobierno del BCE otorga al agregado amplio M3 un papel destacado en la política monetaria.
4.- ¿Qué relación existe entre la oferta de dinero y la base monetaria?
La relación entre la base monetaria y la oferta monetaria (M) va a depender de las decisionesque se adopten con respecto a los componentes de la base monetaria, esto es:
De las reservas que los bancos mantienen. El dinero que los bancos no retengan como reversar irá a parar al público en forma de nuevos depósitos que favorecerán la generación de dinero bancario.
El efectivo que el público desea mantener. El dinero que el público decide mantener en efectivo no permite crear depósitos uotros pasivos que favorezcan la generación de dinero bancario.
5.- ¿De qué depende la función de oferta de dinero?
La cantidad final de oferta monetaria (M) dependerá fundamentalmente de dos relaciones:
La proporción (c) de la cantidad total de dinero (M) que el público desea mantener como efectivo:
E = cM
La relación entre las reservas de los bancos y los depósitos (coeficiente de reservas...