contabilidad

COBERTURAS
TEORIA DE LA COBERTURA
Todas las carteras de activos están expuestas a dos tipos de riesgo: el riesgo propio y el riesgo sistemático. El riesgo propio engloba las decisiones, actuaciones y factores que hacen que el activo o la cartera en cuestión tengan una evolución adverso en el mercado por ejemplo. La manera de disminuir el riesgo propio es diversificando la inversión, parano exponerse al riesgo de un solo activo. De esta manera, los inversores adquirirán diferentes activos de diferentes en empresas. Al diversificar, el riesgo propio desaparece, por lo que las carteras diversificadas solo están expuestas al riesgo sistemático.
El riesgo sistemático es independiente de las buenas o malas actuaciones de la empresa en su negocio, ya que es el riesgo que depende de laevolución del mercado, del sistema o de algún elemento que afecta a todos los activos de este mercado. Por ejemplo, una subida de los tipos de interés afecta todas las carteras de renta fija, haciendo disminuir su valor. Este tipo de riesgo no diversificable, por tanto, no desaparece al comprar un gran número de activos. La única posibilidad que tiene el inversor es la cobertura de riesgo medianteproductos financieros.
¿CUAL ES MI RIESGO?
El riesgo de un inversor en el mercado depende de dos factores: la posición que tiene en el mercado y el tipo de producto que quiere cubrir.
La posición en el mercado se refiere si tiene un activo y quiere venderlo en el futuro, o por el contrario, el inverso desea adquirir ese activo en el futuro próximo. Esta disposición es muy importante ya queno es lo mismo tener una cartera de acciones del sector bancario y querer venderla, que tener el deseo de comprarla dentro de un mes. En el primer caso, el riesgo es que caiga la cotización de los bancos en el mercado en el momento de la venta, mientras que el segundo caso, el riesgo es que suban los precios, ya que de este modo será más caro comprar la cartera deseada.
En referencia al tipo deproducto que desea cubrir, no tiene el mismo riesgo una cartera de acciones que una cartera de renta fija. A las acciones le afecta, principalmente la caída y subida de cotizaciones en bolsa. Si se supone que el inversor tiene una cartera diversificada, el riesgo de esta cartera vendrá medido por el riesgo del mercado. Sin embargo, si la cartera es de renta fija, el riesgo está centrado en lasvariaciones de los tipos de interés, ya que la subida de estos tiene como la caída de los precios de los bonos.
¿QUE CONTRATO?
En la vida real es muy difícil encontrar activo de cobertura que tenga el mismo perfil que nuestra cartera, aunque no sea simétrico: nos encontraremos con diferencias entre evolución del activo a cubrir y el activo de cobertura a esta diferencia se le denomina base. Enrealidad la base de un derivado es la diferencia entre el valor del derivado y el activo subyacente, y el objetivo es encontrar cobertura con base cero. El inversor elegirá el derivado con mayor coeficiente de correlación con el activo a cubrir.

COBERTURA DE RENTA VARIABLE CON FUTURO.
Uno de los propósitos de los contratos de futuro es realizar cobertura de riesgo para los inversores sesupone que una cartera de más de 10 títulos se puede considerar una cartera diversificada, por lo que el único riesgo que soporta es el llamado riesgo sistemático. Por lo tanto, si el inversor quiere entrar en bolsa, el riesgo es que el índice suba, ya que se le harán más caras las comprar de las acciones. Por otro lado, si el inversor tiene una cartera de acciones y quiere venderla, el riesgo deesta es que le índice del mercado caiga.
COBERTURA DE RENTA VARIABLE CON OPCIONES
Al proteger una cartera con un futuro se compensan las pérdidas de la cartera con los beneficios del futuro, pero también se compensan los beneficios para evitar este problema se pueden utilizar las opciones: si se quiere proteger una posición larga en acciones, se debe adoptar una posición corta en futuro, por lo...