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Parte 4:
FINACIACION A CORTO PLAZO


CAPITULO 17

POLITICA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Dinero disponible, la lámpara de Aladino
Lord Byron




CAPITAL DE TRABAJO, ESPECIE EN VIA DE EXTINCION



Una cosa es tener un negocio; otra tener efectivo disponible para cancelar las obligaciones las obligaciones a diario. Tom Buschman, propietario y; CEO de una compañía manufacturera avaluadaen US$ 3 millones que fabrica partes para máquinas enrolladoras de papel, creyó que tenia, bastante efectivo. Asi qué decidió ampliar sus instalaciones de producción. ¡Pamplinas! Ese año su compañía calculó los impuestos a última hora y descubrió que le debía al IRS la'súma tíeUS$ 15,000 La Empresa no contaba con el efectivo porque había invertido el dinero en la expansión."Para empeorar las"cosas, su cliente más importante se declaró en bancarrota.
"En verdad, estaba aterrorizado. No teníamos una línea de crédito. No sabíamos cómo pagar esa obligación tributaría Finalmente, la compañía de Buschman fue salvada por un fuerte flujo de pedidos, pero él aprendió la, dura lección de tener suficiente capital de trabajo disponible para poder cumplir con los gastos y emergencias cotidianas.Para Roxanne Coady, dueña de una pequeña librería, el problema era los pequeños implementos que se estaban decorando su capital de trabajo, junto con una baja rotación de inventarios que mantenía por debajo su flujo de efectivo. El negocio finalmente registró una utilidad cuando logró reducir tales ítems, como los gastos virtuales de US$ 2,500 para bolsas de compras, e incrementó la rotación deinventario en un 50%.


Roxanne Coady y Tom Buschman aprendieron una dura lección: el capital de trabajo debe estar disponible cuando se le necesite.
Fuentes: Jill Andresky Fraser, "The Tax-Wise Cash Monitor", Entrepreneur Magazine (enero de 1995): 75; Roxanne Coady, "The Cobbler's Shoes", Inc. Magazine (enero de 1996): 21; Brent Bowers, "This Stores Is a Hit But Somehow Cash Flow Is Missing",The Wall Street Journal (abril 13 de 1993): B2.

GENERALIDADES DEL CAPITULO

En este capítulo se examinará la política del capital de trabajo —la administración de los activos circulantes de una firma y su financiación. En primer lugar, se verá por qué las empre­sas manejan el capital de trabajo cuidadosamente, por qué lo acumulan y cómo clasifican los activos circulantes. Luego se investigaráqué determina la política del capital de trabajo de una firma y se observarán los diferentes tipos de políticas.

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo se refiere a los activos circulantes de una firma. El término circulante" quiere decir aquellos activos que la compañía espera convertir en efectivo en un período a un año. Los activos circulantes incluyen el efectivo; elinventario, que genera efectivo cuando se venden los artículos; y las cuentas por cobrar, que producen efectivo cuando .os clientes cancelan sus cuentas. Los activos circulantes se consideran líquidos porque pueden trans­formarse en efectivo en un tiempo relativamente corto.
El capital de trabajo neto corresponde a los activos circulantes menos los pasivos circu­lantes de la firma. Los pasivoscirculantes son las obligaciones del negocio (es decir, deudas) que la empresa planea cancelar o de otra manera cumplir en un año. Ejemplos incluyan cuentas por pagar —obligaciones vencidas a corto plazo— y obligaciones por pagar —préstamos vencidos pagaderos en menos de un año.
La tabla 17-1 muestra el capital de trabajo y el capital de trabajo neto para Green World Lawn Care Products Companyvquefabrica cortadoras de césped y productos para el jardín y que vende a distribuidores minoristas.
En la tabla 17-1 se observa que Green World tiene US$ 13,000 en activos circulantes (capital de trabajo), US$ 11,000 en pasivos circulantes y US$ 2,000 en capital de trabajo neto (US$ 13,000 - US$ 11,000 = US$ 2,000). El capital de trabajo neto es importante para las com­pañías. Éste representa el...