CONTADURIA

Introducción. La inestabilidad fiscal como un obstáculo para el desarrollo.

Una de las razones históricas para la aparición de los parlamentos en el mundo occidental fue la presencia recurrente de déficit fiscales que forzaron a los gobiernos a tomar decisiones claramente confiscatorias contra los derechos de propiedad de los individuos y firmas. De esta manera se intentaba poner uncontrapeso a la enorme discrecionalidad que tenían los gobernantes y reducir la capacidad de los mismos para afectar el desarrollo de la actividad privada .

Es curioso que la experiencia hiperinflacionaria ha dejado grabado en el inconsciente colectivo del peruano promedio que la inflación es mala. Sin embargo, los persistentes déficit fiscales que fueron la causa de dicha terrible experiencia no sonclaramente interiorizados como igual de perjudiciales. La gente parece no entender que pretender violar sistemáticamente la restricción presupuestal es imposible. Intentar hacerlo conduce en la práctica a menores tasas de crecimiento de largo plazo de la economía. Es así que en los países que incurrieron en déficit altos y prolongados en los años ochenta el crecimiento del Producto Bruto Interno(PBI) fue de sólo 3% entre 1990 y 1995; mientras que en los países con déficit pequeños el crecimiento fue de casi 7%. En general, un canal a través del cual el déficit fiscal menoscaba el crecimiento es la reducción del ahorro nacional y el desplazamiento de la inversión privada interna, no sólo porque tiene efectos sobre el costo y la disponibilidad de financiamiento, sino también sobre el tipode cambio real y la competitividad internacional.

La diferencia fundamental entre las economías desarrolladas y aquellas como la del Perú que aún están en vías de desarrollo es su incapacidad para suavizar el impacto de las fluctuaciones en el PBI sobre el nivel del consumo, tanto privado como público. Es más, la ausencia de mecanismos de estabilización automática (como los seguros dedesempleo o amplios fondos de estabilización fiscal) acentúa aun más este efecto. Ante esas circunstancias el equilibrio fiscal será siempre frágil y fomentará cambios drásticos en la política fiscal. Estos cambios tomarán la forma de modificaciones arbitrarias en las tasas impositivas, creación de impuestos distorsionantes, pero de eficiente recaudación, y una mayor volatilidad en los gastos públicos.Lamentablemente, ninguna de éstas promueve el crecimiento sano de una economía. Sin embargo analicemos cada una de ellas.

1. Los impuestos alteran los incentivos en decisiones de inversión y consumo, y por lo tanto alteran el patrón de crecimiento de una economía.

Aunque a nadie se le ocurriría eliminar por completo los impuestos, es importante entender las consecuencias de tenerlos. Unade las consecuencias inmediatas de la política tributaria es su impacto en cada decisión de inversión o consumo.

Las empresas deciden en función a las rentabilidades relativas que pueden obtener en distintos proyectos alternativos. De este modo, una decisión de política fiscal puede transformar artificialmente una inversión no rentable en rentable y viceversa . Por su parte, los consumidorespueden modificar sus decisiones de consumo y ahorro como consecuencia de las decisiones de política fiscal.

Concentrémonos en los efectos sobre la inversión y por lo tanto en la tasa de crecimiento de una economía. Un tema central en el análisis de las decisiones de inversión es lo que se conoce como la irreversibilidad . Es decir, detrás de cada decisión de inversión hay costos hundidos enel sentido que no se puede dar marcha atrás y reconvertir el proyecto de inversión sin tener que pagar una serie de costos irrecuperables.

Pongamos un ejemplo, un nuevo proyecto minero exige una tremenda inversión inicial en exploración y confirmación del potencial del yacimiento. Asimismo, hay una serie de costos asociados a la maquinaria que explotará la mina, las vías de transporte que...