Cosas



Políticas macroeconómicas:
Las iniciativas dentro del marco del Plan de Estabilidad Financiera, junto con las lanzadas por la FDIC y la Reserva Federal, hicieron mucho por estabilizar la situación financiera. Entre ellas, el Programa Supervisor para la Evaluación de Capitales, el Programa Provisional de Garantía de Liquidez (retirar de sus activos el dinero prestado por la vía de "colocarcédulas hipotecarias u otras obligaciones respaldadas por paquetes de activos corporativos e hipotecarios") y las inyecciones de capital en los bancos contribuyeron a afianzar sustancialmente la confianza en la estabilidad de instituciones financieras de envergadura. De cara al futuro, el Programa de Inversión Público-Privado servirá para sanear los balances bancarios. Sin embargo, queda por ver sise le dará un uso amplio, ya que los bancos quizá tengan que contabilizar pérdidas considerables por préstamos vendidos y los inversionistas quizá teman sufrir restricciones, por ejemplo, en su remuneración. En cuanto al mercado de la vivienda, la adquisición de títulos respaldados por hipotecas hizo bajar las tasas de crédito hipotecario, que sin embargo últimamente están experimentandovolatilidad. Una gran incógnita es en qué medida la campaña por enmendar préstamos hipotecarios ya suscritos logrará contener el aluvión de embargos hipotecarios que está empujando a la baja los precios de la vivienda, sobre todo teniendo en cuenta el número de hogares que se encuentran inmobiliaramente descapitalizados. Para subsanar ese problema quizá se necesiten nuevas medidas, como rebajas contablessubsidiadas.
Además de proveer liquidez, para reducir el impacto de la crisis financiera sobre el crecimiento, la Fed ha bajado considerablemente su tipo directriz, que ha pasado del 6% a principios de 2007 al 0,5% a finales de 2008. En cambio, el BCE no ha bajado su tipo directriz.
Los bancos centrales desempeñaron la función de prestamista de última instancia (PUI), al prestar fondosadicionales a los bancos tomando sus activos como garantía. 39 Desde el principio de la crisis, el Banco de Inglaterra tuvo que nacionalizar temporalmente en febrero de 2008 el banco hipotecario Northern Rock, y en marzo de 2008 la Fed tuvo que acudir en ayuda del banco de inversión Bear Stearns.
En marzo de 2009, Timothy Geithner (secretario del Tesoro de Estados Unidos) anunció la creación de sociedadespúblico-privadas que compraran los préstamos y valores tóxicos de los bancos. El fin es que los inversionistas ganen grandes cantidades de dinero, a fin de que aliente las inversiones en este sector, para que se revitalicen los mercados financieros relacionados con préstamos y valores. Así, según WSJ: "Si un banco tiene un préstamo hipotecario de US$100 que logra venderle a una entidadpública-privada por US$84, los inversionistas privados contribuyen apenas US$6. El Tesoro pone US$6 y el Fondo de Garantía de Depósitos (FDIC) de EE.UU. garantiza un préstamo por US$72". Uno de los inconvenientes podría ser que los bancos rehúsen vender los activos a un precio inferior que al de los libros, pues se agotarían sus reservas, lo que procedería a cerrarlos o aceptar el dinero de loscontribuyentes.

Inversión:
Las inversiones se hacían mediante el Carry trade. Se le llama “carry trade” al hecho de
financiarse o pedir prestado en activos de bajo rendimiento para colocar o invertir en
instrumentos de alto rendimiento. Volatilidad de las inversiones de cartera ya han resultado en la contracción de los flujos financieros.

*Tasa de interés:
El primer boom inmobiliario comenzó aprincipios de 2002-2003. Las tasas de interés caían más que nunca. Una ola repentina de compradores de viviendas ansiosos por aprovechar las bajas tasas de interés de las hipotecas comenzó a empujar los precios de las viviendas hacia arriba. A medida que subían los precios, los compradores comenzaron a pasar de las hipotecas de tasa fija (en las que la tasa de interés que se cobra sobre el préstamo...