Crecimiento económico e inflación en Venezuela

UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA
Crecimiento económico e inflación en Venezuela
Un estudio para 1950-2008

Gómez, Anderson

06 de junio de 2011




Teoría y datos empíricos
Existe un consenso en la ciencia económica que dice que el dinero es incapaz en el largo plazo de tener efectos sobre las variables reales, a saber, el crecimiento económico y el empleo. También existe un consensode la importancia de la estabilidad macroeconómica en el crecimiento de la economía. Sabemos que la inflación es el resultado de múltiples factores: desequilibrios entre la oferta y demanda agregadas, financiamiento de déficit fiscales por medio de la emisión de dinero, cuellos de botella en la producción, shocks de demanda por boom en los ingresos petroleros, por decir algunos. La inflación esun indicador y como tal da cuenta de que el sistema económico de un país tiene problemas. Revisar la relación entre el crecimiento económico y la inflación es un intento por estudiar por medio de un fenómeno observable (precios altos en varios periodos continuos) fenómenos subyacentes que no podemos detallar. También es un esfuerzo por entender como el resultado de múltiples causas puede así mismocrear nuevos problemas, porque si bien es cierto que la inflación es el resultado de muchas cosas, también es cierto que el inflación es causante de muchas más, es decir, los precios afectan los términos de intercambio (nuestra relación con el exterior), la tasa de interés real (la relación entre los activos reales y financieros) y los salarios, y los actores económicos deben tomar decisiones entorno a este complejo contexto.
La historia de Venezuela y la inflación puede dividirse en dos períodos: uno de inflación controlada y otro con inflación relativamente alta y volátil. Cuando hay baja inflación se espera que esta no influya en las decisiones de los individuos, y que por tanto no se importante a la hora de explicar el crecimiento económico del país. Por otro lado, cuando lainflación es alta, se espera que las distorsiones que crea en todos los escenarios sea relevante, obligando a empresarios, familias y gobiernos a tomar decisiones en torno a sus cambios, por lo que en climas de alta inflación se espera tanto que el nivel de inflación como su volatilidad sean informaciones útiles para la explicación del crecimiento económico. Viendo el siguiente gráfico podemos hacer ladivisión de épocas que mencionábamos más arriba:

La primera época la podemos definir desde el año 1950 hasta 1973. La segunda época la manejaremos desde enero de 1974 hasta el año 2008, que es hasta donde llega la muestra. El estudio lo realizaremos así: primero verificaremos la relación crecimiento-inflación en toda la historia y luego revisaremos la época 1950-1973 y ver si el modelo queconstruimos para todo el rango también es útil para esta época.
Modelo, variables, ajustes y resultados
Hay dos tipos de modelos utilizados en el trabajo de referencia (Guerra & Dorta, 1999):
1. Lineal
a. Lineal sin expectativas
b. Lineal con expectativas en la inflación esperada
2. No lineal
A pesar de las interesantes conclusiones que se pueden derivar tanto de los resultados de lasestimaciones de los puntos 1.b y 2, su elaboración y desarrollo escapan a la intención de este trabajo, por lo que los modelos que ajustaremos serán lineales y teniendo a la inflación como una variable observable.
Queremos revisar los impactos de las variables monetarias sobre la oferta agregada. Esta, la formularemos según la concepción clásica de Cobb-Douglas1, a saber, el ingreso estará en función delproducto capital-trabajo, elevados a sus respectivas productividades:
Entonces:

Suponiendo que A (que representa la tecnología) es constante, y que llevamos a logaritmo natural a ambos lados de la ecuación, tendremos:

Expresado en modelo para estimar:

Donde: es constante, es la elasticidad capital del producto y la elasticidad trabajo del producto. Se espera que ambos parámetros...