Crisis asiatica

EL IMPACTO DE LA CRISIS ASIÁTICA EN EL CONO SUR
LATINOAMERICANO

Ruben Tansini
Departamento de Economía
Universidad de la República
Montevideo
Uruguay
y

Mario Zejan
European Institute of Japanese Studies
Stockholm School of Economics
Estocolmo
Suecia
Diciembre de 1998

Ruben Tansini
Departamento d Economía
Universidad de la República
Montevideo
Uruguay
Tel: +598-2-401 7707Fax: +598-2-408 1917
Mail: ruben@decon.edu.uy

Mario Zejan
European Institute of Japanese Studies
Stockholm School of Economics
Estocolmo
Suecia
Tel: +46-8-736 9367
Fax: +46-8-31 30 17
Mail: JAPMZ@HHS.SE

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Abstract
La crisis del sudeste asiático y la recesión en Japón parecieran tener un efecto directo
relativamente acotado en los flujos de comercio agregados del Cono Sur, sinembargo
parece ser significativo el impacto de la turbulencia en los mercados de capitales. Chile y
Brasil confrontan esta situación con déficits de balanza de cuenta corriente difíciles de
sostener, sin recurrir a políticas de cambio más activas, con tasas de devaluación más
aceleradas, acompañadas con políticas fiscales y monetaria contractivas para evitar
repuntes inflacionarios. Por suparte, la economía argentina evidencia, una vez más, su
capacidad de mantener la convertibilidad del peso aún en situaciones de fuerte recesión,
cuya profundidad dependerá de dos factores: las posibilidades de acceso a capitales
internacionales, y de la evolución del plan de estabilización brasileño.

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EL IMPACTO DE LA CRISIS ASIÁTICA EN EL CONO SUR
LATINOAMERICANO
I. INTRODUCCIÓN
Desdemediados del presente siglo hasta la década de 1990 los intentos integracionistas
en América Latina han sido variados, pero casi en su totalidad, signados por el fracaso. El
marco de esas propuestas lo daba una visión autárquica de las economías, o como se
acostumbró denominar, de sustitución de importaciones. Esta filosofía se transmitía
consecuentemente a los intentos de integracióneconómica, que procuraban ampliar los
mercados internos, manteniendo la protección y el aislamiento frente al mercado mundial.
Esos intentos contribuyeron a consolidar una América Latina con poca inserción
internacional y reducidos niveles de comercio bilateral, lo que comienza a cambiar en la
década del ochenta luego de la crisis de la deuda.
Esta nueva etapa en América Latina se caracterizó porprocesos de apertura unilateral del
comercio exterior, en un contexto donde se priorizó la obtención de equilibrios
macroeconómicos, como respuesta a la crisis de la deuda y para combatir la inflación. El
crecimiento económico de los países desarrollados y la recuperación de la liquidez
internacional contribuyeron a generar las condiciones para el proceso de dinamismo
económico que hoy registranlas economías latinoamericanas. El análisis del
comportamiento de los flujos de capital a nivel internacional en la última década
evidencia un importante incremento de los mismos hacía países en desarrollo. En
particular, las inversiones extranjeras directas a esos países pasó de representar el 15%
en 1990 al 38% en 1996, según datos de CEPAL (1998). Los países asiáticos
incrementaron suparticipación de 10% en 1990 a 24% en 1996, mientras que América
Latina aumentó su participación de 4% en 1990 a 12% en 1996. En dólares corrientes los
flujos de capital a América Latina se quintuplicaron entre 1990 y 1996.
Este nuevo contexto regional y mundial dieron marco al surgimiento de renovados
intentos integracionistas, pero esta vez cimentados en las experiencias de apertura
unilateralde los países y de priorización de los equilibrios macroeconómicos internos, lo
que conduce a una inserción más decidida de América Latina en el mercado internacional,
al mismo tiempo que se constata una expansión de los mercados intrarregionales. Ello
resulta en la existencia de dos uniones aduaneras y nueve acuerdos de libre comercio
entre los países integrantes de ALADI (Asociación...