Crisis cambiarias
Páginas: 5 (1174 palabras)
Publicado: 12 de marzo de 2014
Crisis cambiarias, monetarias y
financieras
•Crisis escandinavas.
•Japón.
•La crisis del peso mexicano.
•La crisis del sudeste asiático.
•Argentina 2001.
•Hong Kong y la crisis del 97.
Crisis escandinavas.
• Noruega 1985. Expansión del crédito basado en
expectativas petróleo.
– Inflación activos reales y financieros.
– Fuerte aumento del consumo y la inversión.
Las expectativasen torno al petróleo se vieron frustradas por caída de la
demanda en años 80. Graves consecuencias para la banca y la economía.
•Finlandia 1987.
–Déficit púbico y expansión del crédito. Burbuja inmobiliaria (precio vivienda 68%
entre 1987 y 1988).
–Banco Central eleva tipos de interés y coeficiente de caja. Fuerte contracción de la
economía, agravada por la caída de las exportaciones aUnión Soviética.
–1991, caída precio de la vivienda y estallido burbuja inmobiliaria.
–Rescate bancario por parte del Banco Central y caída 7% PIB en 1991.
•Suecia, 1990.
–Exactamente lo mismo que en Finlandia.
Japón, 1989. Burbuja especulativa vivienda
y activos financieros.
• Origen (1985): compromiso BC Japón para corregir superávit
bilateral con EEUU.
– Liberalización bancaria.
–Fuerte expansión monetaria.
• Consecuencias.
– Problemas de inflación.
– Hundimiento bolsa de valores (Índice Nikkei desciende de 39.000
(1985) a 10.000 (1989)) y del mercado inmobiliario.
– Aumento morosidad y quiebra de bancos importantes.
• 1990. Cambio orientación política monetaria: preferencia por
la inflación frente a corrección desequilibrio exterior.
– Contracción monetaria yfuerte subida de tipos de interés.
– Contracción de la economía y hundimiento de los precios (deflación).
– Nuevo cambio de orientación con inyecciones masivas de liquidez.
La crisis del peso mexicano. El efecto Tequila
• 1994. Déficit comercial y presiones para la devaluación del peso
mexicano.
• Elecciones presidenciales (oposición a devaluación). Se captan divisas
emitiendo deuda pública(Tesobonos) con elevados tipos de interés.
• Diciembre 1994. Se duplica el volumen de Tesobonos, que se interpreta
como señal de debilidad (Insuficientes reservas de divisas para
defender el peso) y se producen fugas de capitales.
• Abril 1995. Las reservas se reducen a la mitad (28.000 millones de $ a
17.500 en un mes) y el peso entra en flotación. El tipo de interés se
eleva a 15% (7%diciembre 1994; 10% marzo de 1995).
• Fuerte efecto contagio durante meses. Se desactiva con préstamo
EEUU e intervención FMI, con condicionalidad exigente. La economía
mejicana entra en fase de depresión.
• Importancia de las circunstancias ajenas a la economía mexicana (crisis
institucional, rebelión zapatista, tipos de interés en EEUU > 5,5%).
La crisis del sudeste asiático.
• Dragonesasiáticos: Hong Kong, corea del Sur, Singapur y Taiwan.
• Tigres asiáticos: Malasia, Indonesia, Filipinas y Tailandia.
• Elevadas tasas de crecimiento, tipo de cambio fijo, ortodoxia fiscal y
monetaria.
• Liberalización bancaria y reducción de exigencias y controles.
• Consecuencias:
– Fuerte expansión del crédito (entre 8 y 10 veces más que el PIB), aumento
precio inmuebles y tipos deinterés para atraer financiación internacional.
– Bancos se endeudan en moneda extranjera (a corto) y prestan en moneda
local (a largo). A mediados de 1997 de 370.000 mill $ en Tigres Asiáticos.
– El dinero llegó y se instaló en forma de depósitos reembolsables.
• Marzo 97. Primeros ataques especulativos contra baht tailandés. Se
temía que las reservas no fuesen suficientes para defender laparidad
de la moneda.
La crisis del sudeste asiático
•
•
•
Los ataques contra el baht comienzan con el descenso de las exportaciones. La
financiación exterior ya no se consigue con superávit corriente, sino a base de
préstamos.
BC Tailandia defiende paridad y comienzan a descender las reservas (ideal para
especuladores en tipos de cambio).
FMI: subida de tipos de interés (evitar la...
financieras
•Crisis escandinavas.
•Japón.
•La crisis del peso mexicano.
•La crisis del sudeste asiático.
•Argentina 2001.
•Hong Kong y la crisis del 97.
Crisis escandinavas.
• Noruega 1985. Expansión del crédito basado en
expectativas petróleo.
– Inflación activos reales y financieros.
– Fuerte aumento del consumo y la inversión.
Las expectativasen torno al petróleo se vieron frustradas por caída de la
demanda en años 80. Graves consecuencias para la banca y la economía.
•Finlandia 1987.
–Déficit púbico y expansión del crédito. Burbuja inmobiliaria (precio vivienda 68%
entre 1987 y 1988).
–Banco Central eleva tipos de interés y coeficiente de caja. Fuerte contracción de la
economía, agravada por la caída de las exportaciones aUnión Soviética.
–1991, caída precio de la vivienda y estallido burbuja inmobiliaria.
–Rescate bancario por parte del Banco Central y caída 7% PIB en 1991.
•Suecia, 1990.
–Exactamente lo mismo que en Finlandia.
Japón, 1989. Burbuja especulativa vivienda
y activos financieros.
• Origen (1985): compromiso BC Japón para corregir superávit
bilateral con EEUU.
– Liberalización bancaria.
–Fuerte expansión monetaria.
• Consecuencias.
– Problemas de inflación.
– Hundimiento bolsa de valores (Índice Nikkei desciende de 39.000
(1985) a 10.000 (1989)) y del mercado inmobiliario.
– Aumento morosidad y quiebra de bancos importantes.
• 1990. Cambio orientación política monetaria: preferencia por
la inflación frente a corrección desequilibrio exterior.
– Contracción monetaria yfuerte subida de tipos de interés.
– Contracción de la economía y hundimiento de los precios (deflación).
– Nuevo cambio de orientación con inyecciones masivas de liquidez.
La crisis del peso mexicano. El efecto Tequila
• 1994. Déficit comercial y presiones para la devaluación del peso
mexicano.
• Elecciones presidenciales (oposición a devaluación). Se captan divisas
emitiendo deuda pública(Tesobonos) con elevados tipos de interés.
• Diciembre 1994. Se duplica el volumen de Tesobonos, que se interpreta
como señal de debilidad (Insuficientes reservas de divisas para
defender el peso) y se producen fugas de capitales.
• Abril 1995. Las reservas se reducen a la mitad (28.000 millones de $ a
17.500 en un mes) y el peso entra en flotación. El tipo de interés se
eleva a 15% (7%diciembre 1994; 10% marzo de 1995).
• Fuerte efecto contagio durante meses. Se desactiva con préstamo
EEUU e intervención FMI, con condicionalidad exigente. La economía
mejicana entra en fase de depresión.
• Importancia de las circunstancias ajenas a la economía mexicana (crisis
institucional, rebelión zapatista, tipos de interés en EEUU > 5,5%).
La crisis del sudeste asiático.
• Dragonesasiáticos: Hong Kong, corea del Sur, Singapur y Taiwan.
• Tigres asiáticos: Malasia, Indonesia, Filipinas y Tailandia.
• Elevadas tasas de crecimiento, tipo de cambio fijo, ortodoxia fiscal y
monetaria.
• Liberalización bancaria y reducción de exigencias y controles.
• Consecuencias:
– Fuerte expansión del crédito (entre 8 y 10 veces más que el PIB), aumento
precio inmuebles y tipos deinterés para atraer financiación internacional.
– Bancos se endeudan en moneda extranjera (a corto) y prestan en moneda
local (a largo). A mediados de 1997 de 370.000 mill $ en Tigres Asiáticos.
– El dinero llegó y se instaló en forma de depósitos reembolsables.
• Marzo 97. Primeros ataques especulativos contra baht tailandés. Se
temía que las reservas no fuesen suficientes para defender laparidad
de la moneda.
La crisis del sudeste asiático
•
•
•
Los ataques contra el baht comienzan con el descenso de las exportaciones. La
financiación exterior ya no se consigue con superávit corriente, sino a base de
préstamos.
BC Tailandia defiende paridad y comienzan a descender las reservas (ideal para
especuladores en tipos de cambio).
FMI: subida de tipos de interés (evitar la...
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