CUBRIRSE DE RIESGOS

OPCIONES PARA CUBRIRSE DE RIESGOS
Las negociaciones son un arte, pero necesitan una buena metodología para que sean realizadas con éxito y beneficio, es por eso que las tesorerías de las empresas deben buscar siempre la mejor alternativa de generar flujos de efectivo positivos y ganancias en las operaciones realizadas, sin embargo con las operaciones internacionales, esto se complica, ya quesiempre se corre el riesgo de los altibajos en la paridad cambiaria de las divisas.
Los mercados financieros han desarrollado instrumentos de cobertura (y/o especulación) precisamente para cubrir esos riesgos, para generar mayor diversidad de estrategias financieras, para permitir a las empresas un mayor apalancamiento, para cubrir tasas flotantes en créditos bancarios obtenidos, etc.
Esosinstrumentos de cobertura se conocen técnicamente con el nombre de derivados, entre estos instrumentos derivados encontramos los: forwards, futuros, opciones, warrants y swaps, los cuales también pueden ser combinados entre sí.
Hablando del riesgo cambiario existen mercados internacionales de dinero en los cuales se realizan múltiples contratos sobre monedas contra la moneda oficial del país o de lazona económica, con contratos de opciones, futuros y forwards principalmente.
Algunas alternativas de cobertura que tienen las empresas mexicanas cuando realizan operaciones en dólares. Se pueden clasificar a las empresas con base en dos enfoques:
a) Empresas que tienen altos volúmenes de exportación y por lo tanto su flujo positivo de efectivo es básicamente en dólares (posición larga en dólares),sin embargo tienen que pagar sueldos, y otras obligaciones en pesos mexicanos, pero su posición a este respecto es corta (pocos pesos).
b) Empresas que tienen altos volúmenes de importación y sus ventas son preponderantemente nacionales, esto las coloca en una posición corta en dólares y larga en pesos.
Considerando a las primeras empresas se puede concluir que necesitan cambiar sus dólares porpesos mexicanos para poder hacer frente a sus obligaciones, para ello es necesario que busquen un mercando en dónde puedan vender sus dólares para poder comprar los pesos que les hacen falta.
Si nos referimos a las segundas, estas empresas tienen muchos pesos, pero necesitan cambiarlos por dólares, por lo cual buscan un mercado para vender sus pesos y comprar dólares.
En un mercado de dineroexiste la posibilidad de adquirir o vender OPCIONES de CALLS sobre la moneda que se necesita, en el caso de las empresas exportadoras, éstas necesitarían adquirir, a cambio de una prima, un CALL sobre el peso mexicano, esto les dará el derecho, más no la obligación, de comprar (tomar) una posición larga sobre un contrato de futuros sobre el peso mexicano (tener más pesos a cambio de dólares). Elvendedor del CALL se obliga a tomar una posición corta (vender) o entregar un contrato de futuros sobre el peso a cierto plazo y precio (venderá pesos a cambio de dólares).
En el caso de las empresas importadoras podrán adquirir OPCIONES de PUTS sobre el peso mexicano. El tenedor (posición larga en pesos) pagará una prima para tener el derecho, más no la obligación, de vender pesos o entregar unaposición corta sobre un contrato de futuro del peso mexicano a un precio de ejercicio (venderá pesos a cambio de dólares). El vendedor (que tiene posición corta en pesos) se obliga a recibir una prima y cumplir el derecho del comprador de entregarle (si desea ejercer) dólares a cambio de pesos.
El comprador de cualquier opción se expone a perder sólo hasta el importe (precio) pagado por la prima dela opción. El vendedor se expone por el valor total del importe que se compromete a entregar.
Los modos de uso de los productos derivados pueden ser para:
Para mitigar o cubrir riesgos (Hedging)
Para tomar posiciones que reflejan una visión de la dirección futura del mercado
Para asegurar una utilidad por una operación financiera
Para modificar la naturaleza de un pasivo
Para modificar la...