Desarrollando Mercado De Capitales

Desarrollando Mercados de Capitales

Mercado peruano de capitales: desarrollando los mercados domésticos de capitales y de valores (transcripción)
Ver presentación

Alejandro Rabanal
Banco Central de Reserva del Perú

Va a salir rápidamente el mercado de renta variable en Perú. En el mercado de renta fija, los tres principales agentes son las corporaciones, los entes privados, elgobierno, la Tesorería y el Banco Central. Luego rápidamente con los inversionistas internacionales, que vamos a ver el gran rol que tienen en el mercado los capitales peruanos, y en unas conclusiones vamos a cerrar con lo que se ha logrado y lo que falta desarrollar en el mercado peruano. El mercado de capitales peruanos ha tenido un gran auge en los últimos años. Esta es una página de un diario peruano,El Comercio. Aquí se refleja una noticia que puede darles idea de que el mercado de capitales está teniendo éxito. Su titular: “Bonos del Consejo de Lima (o sea, de la municipalidad) serán para corredor vial con Machorreo”, que es un área de Lima. Lo importante de esto es cómo entidades que antes estaban totalmente quebradas, como el Municipio de Lima, y que solamente podían recurrir al sistemabancario, están viendo el mercado de capitales como una alternativa, cómo se dan cuenta de que pueden sanear sus contabilidades, sus estados financieros, y de que existen inversionistas dispuestos a comprar los activos que ellos vendan. La Municipalidad de Lima está titularizando unos peajes que tiene e invirtiendo. Como todas las bolsas de América Latina, la Bolsa de Lima también ha incrementadosus indicadores de capitalización de mercado. Como porcentaje del Producto Interno Bruto, por ejemplo, ha crecido aproximadamente entre 20%-30%. Pero toda esta mejora prácticamente ha mantenido estables los indicadores de negociación secundaria. Vamos a ver que está detrás de esta aparente contradicción. Con respecto a los saldos de bonos o renta fija, las instituciones del sector privado tambiénhan aumentado los saldos, hasta 100 millones de dólares. Destacan básicamente comportamientos de las instituciones no financieras, que son las empresas corporativas. En Perú, llegan a ser 30-40, que son los principales actores del mercado. El gobierno tampoco se ha quedado atrás, ha aumentado, ha buscado y ha visto que el mercado interno de bonos es una fuente muy beneficiosa, en términos de tasasde interés, para sus fines de financiamiento, de requerimientos fiscales; y también vemos que la negociación secundaria en estos mercados ha ido disminuyendo, algo muy parecido con la parte renta variable, o sea, a pesar de grandes emisiones los montos promedios diarios están reduciéndose. El Banco Central, que tiene su título muy especial, el certificado de depósito, también ha aumentado.Obviamente, no todas son buenas noticias. El mercado de capitales se ha desarrollado, pero todavía no es la alternativa de financiamiento del sector privado. Para el 2003 los

Alejandro Rabanal – Banco Central de Reserva del Perú

1

Desarrollando Mercados de Capitales

créditos bancarios del sector privado con respecto al PBI peruano alcanzan 21% y todavía los bonos privados un nivel muchomenor; digamos que existe todavía un gran potencial para ser desarrollado y, como me imagino, esta también es la experiencia de otros países latinoamericanos. Hay un crecimiento de 0 a 3, totalmente exponencial, pero en términos comparados con los sistemas tradicionales todavía no le hacen una competencia tan efectiva. Veamos el mercado de renta variable en Perú. La bolsa limeña es, básicamente, unabolsa minera. Aproximadamente 30% de los participantes son empresas medianas mineras, las grandes no tanto. La Bolsa de Lima, consciente de esto, ha creado un estrato, la Bolsa junior, que busca que los proyectos mineros se financien a través del mercado de capitales de valores, y me parece que a partir de este año se van a dar los primeros proyectos; es un poco replicar las experiencias...