Determinantes de Morosidad en Entidades

Determinantes de Morosidad en Entidades
de Microfinanzas: evidencia de las EDPYMEs
1. Introducción
Las instituciones financieras reguladas especializadas en Microfinanzas1 en el Perú son
las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC), las Cajas Rurales de Ahorro y
Crédito (CRAC), las Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa
(EDPYME) y Mibanco, Banco de la Microempresa. Elmicrocrédito es la operación
financiera mas desarrollada por estas instituciones, el cual tiene características distintas
a aquellos créditos comerciales predominantes en las instituciones bancarias. Entre estas
características están su pequeño tamaño y gran número, gran concentración regional y
sectorial y una mayor volatilidad en su morosidad2. Además de estas características,
existen otros factorescualitativos en el manejo de estas entidades que pueden afectar
significativamente sus resultados financieros.
En este contexto, el objetivo del documento es examinar el efecto de las políticas
crediticias de un tipo de entidad de microfinanzas, las Edpymes, sobre los niveles de
morosidad observados en sus agencias. Así, hallaremos los determinantes de la
morosidad no solo de la empresa, sino de laagencia, combinando información del
mercado crediticio local y características de cada entidad y agencia.
Este análisis es relevante pues las Pequeñas y Microempresas, usualmente llamadas
PYMEs, dan empleo al 73% de la Población Económicamente Activa (PEA),
contribuyendo con un 43% al PBI3. En cuanto a la situación latinoamericana, el Banco
Interamericano de Desarrollo estima que el 80% de losnegocios tienen diez o menos
empleados. Las Instituciones de Microfinanzas anteriormente mencionadas han
otorgado financiamiento al 67.4% de los clientes de créditos a la microempresa, aunque
sólo el 33.3% del monto de éstos. El desarrollo de instituciones financieras más sólidas
y sostenibles en el largo plazo permitirá dinamizar el financiamiento al sector de
1 Se entiende por Microfinanzas unproceso por el cual las instituciones movilizan pequeños montos de
recursos financieros mediante una variedad de instrumentos novedosos.
2 Rock (1997), página 21.
3 Encuesta sobre la Actividad Económica de la Pequeña y Microempresa (1995) y III Censo Nacional
Agropecuario (1997), elaborados por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).
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PYMEs. Por ello, es muy importante conocer losdeterminantes de la morosidad de las
Edpymes, las cuales están muy expuestas a la calidad de su cartera de colocaciones por
su pequeño capital requerido y su reciente creación. Además, el trabajo también puede
ser de interés para la evaluación de la apertura de agencias y el otorgamiento de
licencias a nuevas entidades. Si bien la mayoría de estas entidades han surgido de
ONG´s con experiencia enmicrocrédito, este trabajo es interesante pues permite
examinar cómo se comportan las empresas al ingresar al mercado regulado. Por
homogeneidad, este estudio sólo considera las seis Edpymes formadas en el año 1998,
excluyendo una entidad formada en 19964.
El documento plantea el modelo de determinantes de morosidad de las Edpymes
mediante la forma reducida y presta especial atención a los efectosde heterogeneidad no
observada en el modelo. Al combinar información mensual para varias agencias de cada
Edpyme el estudio utiliza técnicas de información panel para controlar por
características no observadas de la empresa. Los resultados más consistentes indican que
la morosidad departamental donde se ubica la agencia junto con la variable de gestión
Créditos por persona explican la morosidad delas agencias de las Edpymes. Los otras
especificaciones usadas, que no toman en cuenta la naturaleza censurada de la
morosidad, consideran que el número de agencias, como medida de dispersión de
mercados atendidos de la Edpyme, explica también la morosidad. Las variables
morosidad departamental y créditos por personas siguen siendo significativas, pero
tienen un menor impacto.
El trabajo se...