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Revista del Departamento Académico
de Ciencias Administrativas
año 1, número 1
julio 2006

BANCA Y FINANZAS

Arrendamiento financiero:
ventajas y desventajas
Juan Bertolotto Yecguanchuy
Profesor a tiempo parcial por asignaturas del
Departamento Académico de Ciencias Administrativas.

Introducción
Desde hace más de veinte años, el Arrendamiento o
Leasing Financiero ha sido uno de losinstrumentos
más utilizados en el Perú para la financiación de
inversiones en activos fijos. El principal argumento
en favor de su utilización, aunque no el único, ha
sido que el leasing financiero otorga la posibilidad
de obtener beneficios tributarios. Sin embargo, a
lo largo de los años, los alcances de este instrumento y sus tratamientos contable y tributario han
evolucionado y, en consecuencia, se hanido entremezclando una serie de considerandos a favor y en
contra de su uso.
La carencia de literatura especializada en este
tema ha generado la coexistencia de mitos y verdades respecto del arrendamiento financiero y de
la conveniencia de su utilización. Este artículo intenta mostrar, de manera objetiva, cuáles son las
ventajas y desventajas de incluir al leasing financiero (que de aquí en adelantese denominará simplemente leasing) dentro de la estructura de financiamiento de una empresa en el Perú.
Breve reseña histórica
El leasing apareció en los Estados Unidos como respuesta a la necesidad de financiamiento derivada
de la expansión económica en los años posteriores
a la Segunda Guerra Mundial. Así, en 1950 surgió
la United States Leasing Corporation con un capital
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inicial deUS$ 20 mil. Paulatinamente fueron incorporándose al mercado empresas similares hasta
que en 1963 el Comptroller of the Currency autorizó a los bancos norteamericanos a trabajar con
este instrumento financiero.
Es en la década de los sesenta que el leasing consolida su expansión en el mundo, llegando al Perú
a través de los bancos de accionariado norteamericano que operaban en el país en aquellosaños. Sin
embargo, la falta de un marco legal para el leasing
ocasionó que solamente se realizaran algunas pocas operaciones cuyos antecedentes se han perdido
en el tiempo.
El nacimiento formal del leasing en el Perú se dio
en octubre de 1979 con la dación del Decreto Ley
N° 22738, aunque restringiendo su utilización sólo
a las empresas financieras. Posteriormente, en junio de 1981, el DecretoLegislativo N° 212 normó el
tratamiento tributario y amplió su ámbito a empresas especializadas que se constituyeran con tal fin.
En julio de 1984 se promulgó el Decreto Legislativo
N° 299 (vigente hasta la fecha), el que, al autorizar a los bancos a efectuar operaciones de leasing,
otorgó realmente el marco legal que posibilitó el
despegue del leasing en el mercado financiero peruano.
Este DecretoLegislativo N° 299 ha sido objeto de
varias modificaciones en sus aspectos tributarios,
algunas de las cuales lo han distorsionado, mientras
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que otras le han restituido su significado original.
En la actualidad están vigentes las modificaciones
incorporadas mediante dos dispositivos: la Ley N°
27394 promulgada en diciembre de 2000, y el Decreto Legislativo N° 915promulgado en abril de
2001.
Modalidades del leasing
Para fines prácticos se suelen identificar tres modalidades de leasing, atendiendo al rol que desempeña cada una de las partes intervinientes:
Leasing Directo. Aquí intervienen tres agentes claramente diferenciados entre sí: el
arrendador (banco, empresa financiera o empresa especializada); el arrendatario (persona natural o jurídica que requiere unactivo
fijo); y el proveedor de los bienes de activo
fijo. La gran mayoría de las operaciones de
leasing se contratan bajo esta modalidad.
Lease Back o Retroarrendamiento. Aquí
el arrendatario (persona natural o jurídica)
hace también las veces de proveedor de los
bienes. Esto significa que realizará una venta
de activos al arrendador para, simultáneamente, contratar con éste un leasing. Bajo...