Dinero E Inflacion

Tema 5 Dinero e Inflación
Prof. Patricia Bencosme 19 de febrero de 2009

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Introducción
La inflación se define como el cambio porcentual del nivel general de precios en un periodo determinado. En la practica, se necesita distinguir entre un aumento por una sola vez y un aumento persistente de los precios. El primero puede ser la consecuencia de un shock particular, mientras q e el ultimo sele ser ca sado por un problema que ltimo suele causado n económico crónico, como un déficit fiscal abultado y persistente. También es útil distinguir las inflaciones de acuerdo con su magnitud: Baja ( 3 dígitos anual) Moderada (50% mensual)
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Costos de la inflación
Para estudiar los costos de la inflación, primero, es preciso distinguir entre inflación anticipada y no anticipada. Lainflación anticipada es aquella que está incorporada a las expectativas y a las conductas del público antes de que ocurra. La inflación no anticipada es la que toma por sorpresa a los agentes económicos.

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Costos de la inflación
Costos de la inflación anticipada Cuando la inflación es anticipada, todas las decisiones económicas i ó i incorporaran l expectativa d alza d la t ti de l de precios.Sin embargo, aun así tiene costos: 1. La inflación 1 L i fl ió es un i impuesto sobre l saldos monetarios t b los ld t i existentes. 2. Perdidas de eficiencia
a. Tasas de interés mas altas que hacen subir el costo de oportunidad de mantener saldos monetarios, y las personas van mas seguido al banco. b. Los agentes hacen transacciones financieras mas complicadas para reducir sus saldos monetariosreales, o asignan una mayor parte de su riqueza a bienes durables Todos estos esfuerzos suponen costos reales.
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Costos de la inflación
Costos de la inflación anticipada 3. Costos de menú: Inconveniencia de tener que ajustar q j ciertos precios para mantenerlos alineados con la inflación. 4. Efectos sobre el sistema tributario
a. Perdida de ingreso disponible para los individuos. b. Aumento bA mento de la ded cción trib taria c ando se utiliza la tasa de deducción tributaria cuando tili a interés nominal. c. Efectos sobre el sistema de depreciación de los costos históricos que aumenta la carga tributaria de las empresas y puede desincentivar la inversión productiva. d. Reducción de los ingresos tributarios cuando hay rezagos en el pago de impuestos: Efecto Olivera - Tanzi
5Costos de la inflación
Costos de la inflación no anticipada 1. Efectos di t ib ti 1 Ef t redistributivos.
a. Acreedores y Deudores, dependiendo de la posición neta de los activos. b. Deteriora los ingresos de trabajadores con contratos; aunque estos se ajusten, afectan su variabilidad. c. TI es regresivo, ya que la elasticidad-ingreso 0

Donde M es la base monetaria, ya que estamos interesados enlos ingresos que el gobierno obtiene de la creación de dinero. Suponiendo que estamos en estado estacionario, es decir, que el producto y la tasa de interés real se mantienen constantes; la inflación efectiva y esperada son iguales; ; p g ; los saldos reales son constantes; entonces podemos reescribir (1) & M M gM = (2) = L(r + g M , y ) M

P

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Señoreaje e Impuesto Inflación
Curva deLaffer del Impuesto Inflación Habíamos visto que el señoreaje es el ingreso que recibe el q j g q gobierno como resultado de imprimir moneda. (3)

& M M M SE = = gM M P P

En estado estacionario el señoreaje real es igual a la tasa estacionario, de crecimiento de la oferta monetaria multiplicada por la cantidad de saldos reales. Sustituyendo (2) en (3) (4)

SE = g M L(r + g M , y )
24Señoreaje e Impuesto Inflación
Curva de Laffer del Impuesto Inflación Derivando (4)

dSE ∂L(r + g M , y ) = L(r + g M , y ) + g M dg M ∂g M
Para valores bajos de gM, el segundo termino tiende a cero cero, por lo que el SE crece con el aumento de gM . Sin Si embargo, para valores altos d gM, el segundo t b l lt de l d termino i domina y se reduce la recaudación por SE.

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Señoreaje e...