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Proyectos de generación eléctrica en el Perú
¿Centrales hidroeléctricas o centrales térmicas?













Proyectos de generación eléctrica en el Perú
¿Centrales hidroeléctricas o centrales térmicas?















Alfredo Mendiola • Carlos Aguirre • Oscar Aguilar

Suzete Castillo • Gerard Giglio • Walter MaldonadoESAN/Cendoc

MENDIOLA, Alfredo ; AGUIRRE, Carlos ; AGUILAR, Oscar ; CASTILLO, Suzete ; GIGLIO, Gerard ; MALDONADO, Walter
Proyectos de generación eléctrica en el Perú: ¿centrales hidroeléctricas o centrales térmicas? – Lima : Universidad ESAN, 2012. – 130 p. – (Serie Gerencia para el Desarrollo; 28)

ANÁLISIS DEL RIESGO FINANCIERO / PROYECTOS DE INVERSIÓN / EVALUACIÓN DE PROYECTOS /GENERACIÓN DE ENERGÍA / ENERGÍA ELÉCTRICA / EMISIÓN DE BONOS / CARBONO / PERÚ

HD 9695 P4M45 ISBN 978-612-4110-09-2





Proyectos de generación eléctrica en el Perú: ¿centrales hidroeléctricas o centrales térmicas?
Serie Gerencia para el Desarrollo 28
ISSN de la serie: 2078-7979

© Alfredo Mendiola, Carlos Aguirre, Oscar Aguilar, Suzete Castillo, Gerard Giglio, Walter Maldonado, 2012

©Universidad ESAN, 2012
Av. Alonso de Molina 1652, Surco, Lima-Perú
www.esan.edu.pe esanediciones@esan.edu.pe

Primera edición
Lima, octubre del 2012
Tiraje: 100 ejemplares

Hecho el Depósito Legal en la Biblioteca Nacional del Perú N.º 201212410

Dirección eDitorial
Ada Ampuero

corrección técnica, De estilo y eDición
Rosa Díaz

Diseño De carátula
Alexander Forsyth

Diseño Deinteriores y Diagramación
Ana María Tessey

impresión
Cecosami Preprensa e Impresión Digital S. A.
Calle Los Plateros 142, Ate
Lima, Perú

Impreso en el Perú / Printed in Peru






Índice







Introducción 11
1. El problema de estudio 12
2. Objetivos 13
3. Justificación 14
4. Aspectos metodológicos 14

Capítulo 1. El sector energía 17
1. Panorama del sector 17
1.1.Perfil histórico 17
1.2. Marco regulatorio 18
1.3. Composición del sector 20
1.4. El mercado de energía eléctrica 21
2. La oferta de energía eléctrica 22
2.1. Estructura del mercado de generación 24
2.2. Estructura del mercado de transmisión 25
2.3. Estructura del mercado de distribución 27
3. La demanda de energía eléctrica 28
3.1. Evolución de la demanda 28
3.2. Matriz energética 304. Proyección del sector 31
4.1. Proyección de la demanda eléctrica 31
4.2. Proyección de la oferta eléctrica 35

Capítulo 2. Aspectos a considerar en proyectos 39 de inversión en energía eléctrica
1. Generación hidroeléctrica y térmica 39
1.1. Diferencias económico-financieras entre 40
las centrales hídricas y térmicas
1.2. Promoción del uso de gas natural 43



2. El mercado de Bonosde Carbono 46
2.1. Antecedentes 46
2.2. El origen: el Protocolo de Kioto 47
2.3. El Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL) 48
2.4. Proceso de certificación 50
2.5. Cotización y negociación de Bonos de Carbono 52
2.6. Proyectos en curso 54


Capítulo 3. Análisis de los riesgos de proyectos alternativos 57 de inversión en energía eléctrica
1. Identificación y clasificación de los riesgos 582. Evaluación de los riesgos 60
3. Matriz de probabilidad e impacto de los riesgos 80
4. Análisis comparado de riesgos por tipo de generación 81
4.1. Calificación del proyecto hidroeléctrico 85
4.2. Calificación del proyecto termoeléctrico 85


Capítulo 4. Evaluación de proyectos alternativos 87 de inversión en energía eléctrica
1. Marco de análisis 88
1.1. Evaluación de la inversión yel costo del capital 88
1.2. Valor presente ajustado 89
1.3. Capital Asset Pricing Model 90
1.4. Costo de oportunidad 93
2. Modelo a evaluar 96
2.1. El proyecto 96
2.2. Periodo de evaluación 98
2.3. Inversión estimada 98
2.4. Estructura de financiamiento 98
2.5. Ingresos 99
2.6. Producción de energía 103
2.7. Egresos operativos 104
2.8. Depreciación 104
2.9. Tratamiento del impuesto...