Diplomado Universitario

Representan una participación en la propiedad de la empresa, pero para algunos inversionistas es simplemente un papel que se caracteriza por que le da derecho al propietario la obtención de dividendos dependiendo de cuando la organización decida pagarlos en lugar de retenerlos y reinvertir las ganancias. No tiene promesa de pago de intereses.
Las acciones pueden venderse en el futurobuscando un precio de venta mayor al precio de compra obteniendo una ganancia de capital, aunque puede haber pérdidas reales de capital.

Definiciones de términos utilizados en los modelos de valuación de acciones

El valor de las acciones se encuentra de la misma manera que los valores de otros activos financieros , dependiendo del valor de flujos de efectivo esperados en el futuro, los cuales secomponen de los dividendos que se esperan cada año y del precio que los inversionistas esperan recibir al vender las acciones, el precio más la ganancia de capital.

Como se determina el valor de una acción en la práctica
Dt = el dividendo que el accionista espera recibir al final del año t, Do es el dividendo más reciente ya pagado, D2 es el dividendo esperado a 2 años, D1 representa elprimer flujo de efectivo que recibirá un nuevo comprador de la acción.

Po = Precio real de mercado de una acción al día de hoy, se fija sobre la base de g estimada por los inversionistas marginales.
^P1 = Precio esperado o estimado de la acción al final del año t
^Po = E valor intrínseco o teórico, que es el valor de un activo estimado por un inversionista, está justificado por los hechos. Puedediferir del precio actual de mercado del activo, de su valor en libros o ambos.
g = tasa esperada de crecimiento en dividendos por acción, si se espera que los dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g será igual a la tasa esperada de crecimiento en el precio de la acción.
Ks = tasa requerida de rendimiento, es la tasa mínima de rendimiento sobre una acción común que un accionistaconsidera como aceptable, considerando su grado de riesgo como los rendimientos disponibles sobre otras inversiones.
^ks = tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista que compre la acción, la cual podría encontrase por arriba o por debajo de Ks
~ Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una acción común que realmente es recibida por losaccionistas. Puede ser mayor o menor que ^k y/o Ks
D1/Po = Rendimiento en dividendos, es el dividendo esperado dividido entre el precio actual de una acción de capital.
^P1 – Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el año siguiente entre el
Po precio inicial de la acción
Rendimiento total esperado, o sobre una acción determinada,
^Ks = es la suma delrendimiento esperado por dividendos (D1/Po) más el rendimiento por las ganancias de capital {(^P1 – Po) /Po}

Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las acciones

El valor de un bono u obligación se encuentra como el valor presente de los pagos de intereses habidos a lo largo de la vida del bono más el valor presente del valor al vencimiento o valor a la par de los bonosVB = INT + INT + … INT + M
(1+kd)1 (1+kd)1 (1+kd)1 (1+kd)N

Los precios de las acciones se determinan como el valor presente de una corriente de flujos de efectivo y la ecuación básica para la valuación de acciones es similar a la ecuación de valuación de los bonos, el tenedor de una acción recibirá una corriente de dividendos y el valor dela acción al día de hoy se calcula como el valor presente de una corriente infinita de dividendos:

Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados más el precio de venta esperado por la acción. Sin embargo se deben basar en los dividendos esperados en el futuro.

Valores de las acciones con crecimiento cero
Es una acción común cuyos dividendos futuros no se espera que...