Direccio Financera

TEMA 1. TIPUS D’ACTIUS I PRINCIPIS DE VALORACIÓ
1. TIPUS D’ACTIUS I PRINCIPIS DE VALORACIÓ:
Quins tipus d’actius financers existeixen?
Quins principis apliquem per determinar el seu valor?
Quinessón les operacions bàsiques de les finances?

ACTIUS PRIMITIUS: exemples
Accions:
Participació en el capital de l’empresa.
Drets polítics
Cap compromís de pagament
Rendiment = variació de preu +dividend
Bons:
Deute de l’empresa
No atorguen drets politics
Dret a exigir el pagament d’interessos i del capital
Rendiment:
Llarg termini: interessos pactats
Curt termini = variació de preu en el mercatfinancer.
ACTIUS DERIVATS: exemples
Opció de compra (europea) sobre una acció:
Dret a
Comprar l’acció
Per un preu pactat (preu d’exercici)
En una data determinada (requereix que hi hagi un venedor oemissor de l’opció que assumeix el compromís de comprar en aquestes condicions a canvi d’una prima).
Compra d’un contracte de futurs sobre 100 barrils de petroli.
Dret i obligació:
Comprar els 100barrils de petroli a la data pactada al preu pactat
(hi ha una altra part que s’ha compromès a vendre en aquestes condicions)

PRINCIPIS DE VALORACIÓ
El valor d’un actiu s’obté combinant les duesdimensions de les finances:
Temps.
Risc.

VALOR, TEMPS I RISC: exemple
Quin es el valor avui d’una renda constant de 10€ a cobrar al final dels propers n anys?
Taxa d’interès = 3%
Nombre d’anys: 1 a 80Nivell de risc (beta): 0 a 2
- Beta ens serveix per a determinar la prima pel risc

Observen com:
el valor augmenta amb el nombre d’anys en que rebem la renda
i disminueix si augmenta el risc.OPERACIONS BÀSIQUES EN FINANCES
Inversió
Diner -> diner
Especulació
Risc -> diner
Cobertura (hedging)
Reducció de risc
Arbitratge
Obtenció de beneficis sense invertir ni assumir risc
Informació ->diner


Inversió ?
Risc ?
Benefici?

Inversió
SI
SI
PROBABLE
DINER  + DINER
Especulació
NO
SI
PROBABLE
RISC  DINER
Cobertura
NO/SI
REDUCCIÓ

Ñ RISC
Arbitratge
NO
NO
CERT
INFORMACIÓ ...