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Entrevista Lourdes Fernández, directora a.i. de Banca de Inversión del Banco Nacional
“La gestión de todos los fideicomisos de titularización está detenida”
Criterios de Sugeval, Sugef y la nuevaadministración frenan varios proyectos de obra pública que utilizarían
la figura.
Juan Pablo Arias
jarias@larepublica.net
Aunque el mercado de valores esperaba el despegue de los fideicomisos detitularización para la
construcción de obras públicas desde el año pasado, en la actualidad algunos se encuentran detenidos
debido a un proceso regulatorio.
En enero de 2009 el Banco Nacional anunció unaserie de proyectos bajo esta modalidad. Por el orden de
$800 millones se titularizarían obras para el Ministerio de Hacienda, las universidades, y Radiográfica
Costarricense (Racsa).
También bajo estafigura, el Nacional comentó la posibilidad de construir Equipos Básico de Atención en
Salud (Ebais) para la Caja Costarricense de Seguro Social (CCSS), y captar recursos para la Empresa de
ServiciosPúblicos de Heredia (ESPH).
“La objeción principal que la Sugeval ha planteado es que, mientras no haya obras civiles concluidas, no se
puede aplicar la titularización”, comentó Lourdes Fernández,directora a.i. de Banca de Inversión del Banco
Nacional.
¿Cuáles obstáculos han enfrentado estos proyectos?
Se han dado en dos vías: primero una interpretación que dio la Superintendencia General de Valores(Sugeval) al artículo 60 del Reglamento de Oferta Pública de Valores acarreó nuestro primer obstáculo.
Tenemos interpretaciones diferentes al artículo 60. Mientras ellos sugieren que este mecanismo norige para
titularizar flujos futuros, creemos que el artículo da cabida a diferentes tipos de titularización: titularización de
activos y flujos por un lado o titularización de flujos futuros sinactivos. Ambas formas son factibles, pues de
hecho hoy existen tres titularizaciones de flujos futuros: Peñas Blancas, Cariblanco, con el Banco Nacional, y
Garabito, con el Banco de Costa Rica
La...