Dolarizaci n

Dolarización: ¿sí o no?
SEMANA invitó a dos reconocidos economistas para que den
su opinión sobre la conveniencia de que Colombia adopte la
moneda gringa como propia.

Fui severo crítico de laparidad de Cavallo en Argentina y de la dolarización de
Ecuador. En el primer caso tuve razón, porque la fortaleza del dólar y la
indisciplina fiscal de la época produjeron una aceleración de la inflaciónque hizo
insostenible el mantenimiento de la paridad.
En el ca
so de Ecuador me equivoqué. La medida se aplicó en medio de la gravísima crisis
que había llevado a la hiperinflación y había producidouna devaluación de más
del ciento por ciento. Los salarios tenían que ajustarse para compensar ese
impacto. Por eso, en los primeros años hubo graves traumatismos. Después, se
aplicó una mayordisciplina macroeconómica y el dólar comenzó a debilitarse.
Nuestros vecinos del sur disfrutan ahora de tranquilidad cambiaria. Cómo será la
fuerza de la dolarización ecuatoriana, que ni siquiera el PresidenteCorrea se ha
atrevido a tocarla.
Colombia está recurriendo a medidas heterodoxas para controlar la revaluación,
como el paquete adoptado el 6 de mayo por el Banco de la República, porque no
hemospodido neutralizar el factor principal de inestabilidad de nuestra economía,
que es el gasto público. Pero estas decisiones dan el mensaje al mercado de que
el problema es insoluble y ha obligado alBanco a renunciar al control de la
inflación para evitar la revaluación. Por eso el mercado trae cada vez más dólares
para pescar en río revuelto. Cada dólar que llega a Colombia acelera la

revaluacióny hace aun más rentables las importaciones.
Hoy la mayoría de las monedas se están revaluando porque el dólar se está
devaluando. La enfermedad holandesa se está convirtiendo en una peste
universalque no es causada por el aumento de precios de productos de
exportación sino por la especulación cambiaria. Por eso los países que se han
dolarizado, como Panamá, Ecuador y El Salvador, están viviendo...