El Capital Trilogico

TRILOGÍA DEL CAPITAL

Escribe EDITH TREMBLAY

LO CLÁSICO

A las sociedades, las corporaciones, las compañías de capital privado - o como, en general queramos denominarlas - se las suele asimilar a los organismos biológicos Se dice entonces que transcurren por etapas de nacimiento, de infancia o consolidación, y finalmente, de madurez. Esta visión, ajena a la, asepsia de un Monopoly,introduce cierto dramático realismo: la criatura empresaria que un día se da a luz está expuesta, en todos los mementos y etapas de su vida, a las más variadas enfermedades y también a la muerte. Y sobre todo, lo que nunca hemos de olvidar es que, en todo momento, lo que se juega, lo que crece o disminuye, lo que puede multiplicarse o morir, no es otra cosa que el dinero - el capital - de quien tomó elriesgo del emprendimiento, esto es el capitalista.
Se dirá que esta es una visión demasiado restrictiva del mundo empresario. Y es verdad que la empresa es, antes y después de su capital un mundo mucho más amplio: es una entidad que añade riqueza no sólo a sus accionistas, sino a sus proveedores y empleados; existe para cubrir una necesidad social y, si subsiste, es porque lo hace mejor y másbarato que la competencia; es no pocas veces un ejemplo, un estímulo, una novedad destinada (en medidas modestas o ambiciosas), a cambiar la historia; etcétera.
Pero finalmente, y una vez dicho esto, debemos recordar que una empresa es también y de manera muy sustancial su capital. Muy bien, pero ¿de qué capital estamos hablando?
La aclaración es importante porque, en nuestra mente, lapalabra se asocia a muchos y muy diversos conceptos: Al dinero en general, al dinero que se pone en una empresa para su funcionamiento, a la "alienación" de la clase trabajadora, a la "exuberancia irracional de los mercados", etcétera.
¿De qué capital estamos hablando?
Lo que se aprende en la primera página del primer libro de microeconomía que uno lee en su vida es esto: el capital es una delas dos maneras que una empresa tiene para financiarse. (La otra manera es pedir plata prestada, esto se dice en la página 2 del mismo libro. Para mayor claridad, al capital así entendido lo llamaremos Capital 1.
Este concepto de capital interesa sobremanera distinguirlo del concepto de deuda.
Ha llegado el momento de caer en el inevitable ejemplo: Supongamos que poner un quiosco de cigarrilloscuesta 15 mil dólares. Tenemos 3 opciones para financiarlo:
a) 100% capital propio: Me saco 15 mil dólares del bolsillo y los invierto.
b) 100% deuda: Le pido prestados los 15 mil dólares a mi tía, a una tasa de interés.
C) Mezcla de capital y deuda: Pongo parte de mi bolsillo y el resto se lo pido a mi tía.
Cualquiera intuye que, teóricamente, habría que tender lo más posible alescenario b), esto es, a pedirle los 15 mil dó1ares a mi tía, con la única condición, no obstante, de que el negocio genere una rentabilidad superior a la tasa que ella nos pide. Mi única obligación aquí es darle a la parienta su tasa de interés y, en teoría, todo el excedente es para mí, con una rentabilidad infinita ya que no he arriesgado nada. En fin - ventaja inestimable -, si las cosas vanmal, el dinero que se ha perdido es el de mi tía, no el mío: ¿Qué más se le puede pedir a la vida?
Por un error del destino, sin embargo, los bancos cumplen hoy la función de mi tía, de lo que se siguen muchas y muy nefastas consecuencias: 1) no son tan cariñosos y, 2) o no me dan toda la plata, o me exigen su pago en forma por demás ejecutiva. Por eso, dada la escasez de tías y la abundanciade bancos, normalmente los proyectos de inversión suelen financiarse dentro del escenario c), que es el escenario más lógico, la mezcla del capital propio y la financiación por deuda.
Si ustedes recuerdan, antes estaba muy mal visto tener deudas. La gente honrada se enorgullecía de no deberle nada a nadie. Pero a veces sucedía también que, de esta manera, uno no alcanzaba a juntar los 15 mil...