El estudio de apalancamientos como metodologia de analisis

EL ESTUDIO DE APALANCAMIENTOS
COMO METODOLOGÍA DE ANÁLISIS
DE LA GESTIÓN EN LA EMPRESA

GUILLERMO BUENAVENTURA VERA
Profesor de tiempo completo Universidad ICESI; Magíster en Ingeniería Industrial y Sistemas,
Universidad del Valle; Magíster en Administración de Empresas, Universidades Eafit-Icesi;
Especialista en Finanzas, Universidad del Valle; Ingeniero Químico, Universidad del Valle.RESUMEN
Se presenta el concepto, su interpretación y la rigurosa formulación de
cada uno de los tres tipos de apalancamiento manejados en el ámbito de
las finanzas; el apalancamiento operativo, el apalancamiento financiero
y el apalancamiento combinado, como
elementos que conectan directa y correspondientemente con la gestión de
la empresa en sus fases operativa, financiera y global.apalancamientos con la inversión en
activos fijos, la estructura de capital de la empresa y la meta fundamental de maximizar el valor de la
firma.

La presentación parte de la estructura general del estado de resultados,
en su versión de costeo variable, identificando en ella las fases del negocio
y revisando la estructura de los costos operativos como elemento fundamental de la discusión sobreel apalancamiento operativo. Por analogía
se establecen los desarrollos de los
demás apalancamientos.

INTRODUCCIÓN
A continuación se presenta en forma
estructurada el desarrollo conceptual
de los apalancamientos, su formulación e interpretación, como una vía
de conexión con la gestión de la empresa.

Se concluye sobre la relación de los

PALABRAS CLAVE
Utilidad operativa, utilidadneta, punto de equilibrio, apalancamiento, costos fijos, costos variables, intereses.
CLASIFICACIÓN B:

Se trabaja en primera instancia el
tratamiento de los costos operativos
en la empresa y su análisis frente al
punto de equilibrio, como punto de

ESTUDIOS
GERENCIALES

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partida conceptual para desarrollar
el tratamiento del apalancamiento
operativo, prosiguiendo por analogíacon el desarrollo del apalancamiento
financiero y finalmente el apalancamiento combinado.
Que una empresa presente valores
altos o bajos en cada uno de los apalancamientos es un tema de discusión
racional dentro de este documento,
más allá de la simple discusión cualitativa sobre el mayor o menor riesgo que ello pudiere significar.
La presentación se ha permitido utilizar nomencladores en lostemas
para estructurarla mejor, así como
emplear el desarrollo de ejemplos
sencillos para afianzar los modelos
teóricos.
1. LA ESTRUCTURA DE COSTOS
1.1 Los costos de la empresa
y el estado de resultados
El documento más primitivo que
aborda el estudio de la gestión en una
empresa es sin duda el estado de resultados. Él recoge en forma suma-

ria los resultados del negocio (léase
dela gestión desarrollada por la administración del negocio) durante un
período.
Todos los costos y gastos de una empresa, además de los ingresos en un
período se reflejan en el estado de
resultados (E/R).
La porción del estado de resultados
que va desde las ventas (IT) hasta
obtener la utilidad operativa (UT)
refleja el resultado de la gestión operativa de la empresa; mientras que
laporción del informe que va desde
UT hasta obtener la utilidad neta
(UN) recoge la gestión financiera de
la empresa.
Las actividades de operación se refieren al ámbito real de la empresa,
esto es, a las actividades de producción y de mercadeo, ventas y administración.
Las actividades de finanzas se refieren al ámbito monetario de la empresa, esto es a las actividades de financiación y de reparto debeneficios.

OPERACIÓN =

PRODUCCIÓN + MERCADEO + VENTAS +
ADMINISTRACIÓN

FINANZAS =

FINANCIACIÓN + REPARTO

1.2 Los costos fijos
y los costos variables
Desde el punto de vista funcional ,
los costos de la operación se dividen
en costos de materiales vendidos
(CMV), correspondiendo a los costos
realizados en producción, y gastos de
administración y ventas (GAV), los
que...