El mercado financiero en méxico

El mercado financiero mexicano

Juan Antelmo García Castro*
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La Inversión Fija Bruta al mes de febrero del año que transcurre, resultó en una caída de 12.1% respecto al mismo mes del año anterior. Este comportamiento representa la peor contracción desde 1995.

A su interior, la inversión en maquinaria y equipo se contrajo 15%. De la misma manera, laconstrucción presentó un decremento de 10.3%. De esta forma, durante febrero de 2009, las cifras desestacionalizadas (aquellas que miden la tendencia de corto plazo) indican que la Inversión Fija Bruta presentó una variación negativa de -1.53% respecto al mes previo. La maquinaria y equipo total disminuyó -4.25%, mientras que los gastos en construcción aumentaron 0.10% en igual periodo.

De maneraacumulada, la Inversión Fija Bruta registró una variación de -
10.1% durante los primeros dos meses del año actual con relación al mismo
lapso de 2008. Los resultados por componentes son los siguientes: los gastos
en maquinaria y equipo total descendieron -12.3% (el de origen nacional -
12.7% y el importado -12.1%), y la construcción fue menor en -8.6% en igual
periodo.

Las consecuencias de ladesaceleración económica en México se
presentaron de manera considerable desde el primer trimestre del año,
derivado de la caída de la demanda externa y el complejo ambiente
financiero internacional. Para meses posteriores no se anticipa una mejor,
por lo menos en este indicador y, peor aún, cuando no se ha contabilizado
al 100% los efectos que pudiera tener sobre la economía el contagio del
virus deinfluenza A1/H1N1.

Por otro lado, Banco de México decidió recortar su tasa de interés
interbancaria a 1 día en 75 puntos base para ubicarla en 5.25%. De acuerdo
con el informe, las condiciones económicas y financieras globales continúan
siendo complejas, reflejadas en la restricción del crédito para los países
emergentes. Además, se afirma que la debilidad económica mostrada en el
primer semestredel año se ampliará debido a los efectos sobre el
dinamismo económico de la influenza A(H1N1). Los sectores más afectados
serán el de turismo y aviación, así como algunos servicios.

La determinación de recortar la tasa de interés se hace con base en la
expectativa de que la inflación presente una trayectoria de baja en los
próximos meses, haciendo hincapié en el subíndice de mercancías. El deservicios ha mostrado un comportamiento más claro de caída. El elevado
tipo de cambio presentado durante el último trimestre de 2008 y el primero
del presente ha confirmado efectos desfavorables en el nivel de precios.
No obstante, se deja claro que la perspectiva inflacionaria es de baja para
el corto plazo. El Instituto Central (B de M) deja claro que este fuerte recorte en la
tasa de interés eseventual y que los siguientes movimientos serán menos
agresivos. Así, el Banco de México está tomando medidas de política
monetaria para incentivar a la actividad económica, sin ver materializada la
trayectoria de baja en la inflación, por lo que está, aparentemente, dejando
de responder a su objetivo primario de mantener un nivel de precios estable
y bajo. Consideramos que si se quiere lograr unameta de inflación cercana
al 3% para 2010, la política monetaria expansiva (baja de tasas) no debe
continuar por mucho tiempo.

Situación actual en Estados Unidos

El déficit comercial de Estados Unidos creció menos de lo esperado en
Marzo, al caer las exportaciones 2.4% mientras que las importaciones bajaron
por octavo mes consecutivo. El Departamento de Comercio indicó que la
balanza comercialestadunidense arrojó un saldo negativo de 27.6 mil
millones de dólares en marzo frente a la cifra revisada de un déficit de 26.1
miles de millones en febrero, que había sido el más bajo desde noviembre
de 1999.

Ello nos indica que, contrario a lo positivo que puede ser el tener un déficit
comercial bajo, la caída en el consumo privado es muy considerable y ello
se refleja en menores importaciones,...