EL VALOR RAZONABLE Y LA EFICIENCIA DEL MERCADO

Hárold Álvarez Álvarez, Juan Sebastián Álvarez Yepes

El valor razonable, la eficiencia y la ineficiencia
del mercado. El caso de Colombia en la
perspectiva de la ley 1314 de 2009
Hárold Álvarez Álvarez
Juan Sebastián Álvarez Yepes

Resumen
Este artículo se orienta a realizar un
DQiOLVLV GHO FRQFHSWR GH H¿FLHQFLD GHO
PHUFDGR VXV WpFQLFDV GH PHGLFLyQ
y su relación con el criterio del valor
justode mercado o valor razonable
aplicado en el modelo de contabilidad
LQWHUQDFLRQDO DJHQFLDGR SRU HO ,$6%
tanto en los escenarios bursátiles como
en los mercados de bienes y servicios;
\ D UHÀH[LRQDU VREUH OD SHUWLQHQFLD R
inconveniencia de la adopción de tal
modelo contable como base regulatoria
para Colombia.

Palabras clave
(ILFLHQFLD GHO PHUFDGR YDORU MXVWR
GHO PHUFDGR PRGHOR GH FRQWDELOLGDGLQWHUQDFLRQDO PHUFDGRV EXUViWLOHV \
mercados de bienes y servicios.

Abstract
This paper aims at an analysis of the
FRQFHSW RI PDUNHW HI¿FLHQF\ LWV PHDVXrement techniques and its relationship
ZLWK WKH FULWHULRQ RI PDUNHW IDLU YDOXH RU
reasonable value applied to the model
of international accounting sponsored by
WKH ,$6% ERWK LQ WKH VWRFN PDUNHW VFHQDULR DQG LQ WKH JRRGV DQG VHUYLFHV PDUNHWVFHQDULR ,W DOVR LQYLWHV WR D UHÀHFWLRQ
on the convenience or inconvenience of
adopting such an Accounting model as a
regulatory foundation in Colombia.

Key words
0DUNHW HIILFLHQF\ PDUNHW IDLU YDOXH
LQWHUQDWLRQDO DFFRXQWLQJ PRGHO VWRFN
PDUNHW JRRGV DQG VHUYLFHV PDUNHW

Primera versión recibida en julio de 2010 - Versión final aceptada en septiembre de 2010
Artículo derivado del proyecto deinvestigación “Esquema regulatorio para pequeñas y medianas
empresas (pyme’s) de Colombia”, del Grupo de Teoría Contable de la Universidad de Manizales.

40

Lúmina 11, Enero - Diciembre, 2010. págs. 40 - 97

El valor razonable, la eficiencia y la ineficiencia del mercado.
El caso de Colombia en la perspectiva de la ley 1314 de 2009

1. Introducción
a) Presentación y objetivo
Presentación
El interésinstitucional y corporativo alrededor del tema de la internacionalización de un modelo contable que sirva como herramienta base para la toma
GH ODV GHFLVLRQHV GH tQGROH ¿QDQFLHUD QR HV UHFLHQWH 6XV SUROHJyPHQRV
datan de la década de los setentas del siglo pasado. Pero la preocupación
SDUD GLVSRQHU GH XQD SODWDIRUPD ¿QDQFLHUD \ FRQWDEOH UHFRQRFLGD \ DFHSWDGD
HQ HO HQWRUQR PXQGLDO FRQ HO VRSRUWHWpFQLFR FDSD] GH UHIRU]DU HO VLVWHPD
¿QDQFLHUR LQWHUQDFLRQDO KR\ HQ FULVLV KD H[DFHUEDGR ORV iQLPRV GH ORV
RUJDQLVPRV RUELWDOHV WDOHV FRPR OD 218 R HO * HQWUH RWURV
(Q OD FRQIHUHQFLD GH OD 218 GH -XQLR GH  HQ 7OD[FDOD 0p[LFR HQ OD
TXH VH DERUGDURQ ORV SUREOHPDV UHODWLYRV D OD FULVLV ¿QDQFLHUD PXQGLDO
los Estados Miembros destacaron la importancia de reforzar el sistema
¿QDQFLHURLQWHUQDFLRQDO SDUD VXSHUDU ODV JUDYHV UHSHUFXVLRQHV GH OD FULVLV
actual y contribuir a prevenir similares situaciones en el futuro. En igual
VHQWLGR VH SURQXQFLy OD UHXQLyQ GHO * JUXSR TXH HQ VX GHFODUDFLyQ GHO
 GH DEULO GH  DERJy SRU XQ PHMRUDPLHQWR VXVWDQFLDO GH ODV QRUPDV
FRQWDEOHV LQWHUQDFLRQDOHV HQ HO VHQWLGR GH UHGXFLU VX FRPSOHMLGDG \ PHMRUDU
VX RULHQWDFLyQ D OD SURWHFFLyQ GH ULHVJRVGH OD ¿UPD IUHQWH D ODV LQFHUWLGXPEUHV RULJLQDGDV HQ OD YDORUDFLyQ ¿QDQFLHUD
+R\ OD WHQGHQFLD GH LQVWDXUDU XQ UpJLPHQ FRQWDEOH GH FREHUWXUD PXQGLDO
HVWi HQ ERJD /RV GHQRPLQDGRV RUJDQLVPRV PXOWLODWHUDOHV FRPR HO )RQGR
0RQHWDULR ,QWHUQDFLRQDO HO %DQFR 0XQGLDO OD 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GH
&RPHUFLR \ ORV \D PHQFLRQDGRV 218 \ * FRPR PXFKRV RWURV GH LJXDO
R PHQRU FREHUWXUD HVWiQ LPSXOVDQGR HOGHVDUUROOR \ DGRSFLyQ GH XQ FRQjunto regulatorio contable que apunte a solucionar parte de los problemas
TXH HVWiQ FDXVDQGR ODV SHULyGLFDV FULVLV HQ ORV iPELWRV ¿QDQFLHURV GH
todo el orbe.
/D 8QLyQ (XURSHD D SDUWLU GH  DGRSWy SDUD ODV FRUSRUDFLRQHV SHUWHQHFLHQWHV D JUXSRV HPSUHVDULDOHV \ FRWL]DQWHV HQ EROVD HO PRGHOR FRQWDEOH
HPLWLGR SRU HO ,$6% SRU VXV VLJODV HQ LQJOpV ,QWHUQDFLRQDO...