EMERSON

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Parte 11. El proceso de control de gestión

CASO 7:4.
EMERSpN ELECTRIC COMPANY

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Emerson Electric Company se fundó en 1890 como
fabricante de motores y ventiladores. En 1993, Emerson consiguió por trigésimo sexto año consecutivo
una mejora en sus beneficios por acción. En .1993, la
empresa diversificada con base en San Luis conse. guía un beneficio de 708 millones dedólares, sobre
una ventas de 8.200 millones de dólares. Además,
tenía 2.000 millones de dólares de ventas de alianzas
internacionales
que no se reflejaban en el balance
consolidado. Desde 1956, el rendimiento medio anual
para los accionistas era del 18 por 100. Las ventas, los
beneficios por acción y los dividendos por acción crecían a una tasa compuesta del 9 por 100, 8 por 100 y
7 por 100respectivamente,
respecto al período de
1983-93. Las ventas internacionales habían crecido
hasta un 40 por 100 de las ventas totales y se habían
convertido en un área de crecimiento para la empresa.
Emerson es uno de los principales fabricantes de
electrodomésticos.
Fabrica una amplia variedad de
productos eléctricos, electrónicos y electromecánicos para la industria y los consumidores. Sus marcas
incluyennombres como Fisher Control Val ves, Skil,
Dremel y herramientas Crafstman, aparatos de eliminación de residuos de In-Sink-Erator, compresores
Copeland, instrumentos Rosemount, válvulas Automatic Switch y US Electric Motors en el mercado
de transmisores de potencia. Sus competidores, con
sede en Estados Unidos, incluían empresas como
General Electric, Westinghouse y Honeywell. Entre
suscompetidores extranjeros se encontraban corporaciones como Siemens e Hitachi. Emerson había
mantenido
un enfoque más concreto como una
empresa ampliamente diversificada entre sus competidores primarios. Otros fabricantes, como GE o
Westinghouse,
se habían diversificado hacia otros
sectores dentro de los servicios financieros, canales
de televisión, motores de aviones, plásticos, muebles, etc. Emersonseguía una estrategia de crecimiento a través de adquisiciones, pero ·ninguna adquisición había sido muy relevante. Periódicamente,
realizaba desinversiones,
en la medida en que los
directivos buscaban una mezcla de productos apropiada o complementaria.
En 1973, Charles F. Knight fue elegido director
general ejecutivo, después de unirse a la empresa el
año anterior. Bajo el liderazgo de Knight, EmersonIS

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© de Joseph G. San Miguel

analizó la información histórica, así como los datos
de una serie de «empresas similares» que el conjunto
de los inversores había valorado al alza a lo largo
del tiempo. A partir de este análisis, la alta dirección
concluyó que Emerson necesitaba
conseguir un
mayor crecimiento y fuertes resultados financieros
sobre una base coherente que reflejaran susmejoras
constantes. La empresa estableció tasas para sus objetivos de crecimiento basadas en un incremento de
los ingresos por encima de las expectativas económicas.
Durante los años ochenta, la empresa prefirió
mantener un balance muy conservador en lugar de
hacer uso del apalancamiento. La alta dirección consideraba que esto aportaba una ventaja competitiva
importante, debido a que permitía unacierta flexibilidad para conseguir préstamos cuando surgía una oportunidad de inversión en un negocio atractivo. Durante
la recesión económica de los años noventa, Emerson,
a diferencia de otras empresas, no se encontraba ahogada por elevadas deudas y pagos de intereses.

Organización
Históricamente, Emerson estaba organizada en 40
divisiones descentralizadas según las distintas líneas
de productos.Cada división estaba dirigida por un
presidente. El objetivo era ser el número uno o el
dos en el mercado para cada línea de productos. La
empresa se resistía a formar grupos, sectores u otras
combinaciones
de divisiones, según hacían otras
grandes empresas hasta 12-90, cuando Emerson organizó sus divisiones en ó~o segmentos de negocio:
motores eléctricos de caballos de potencia fraccionados;...