Ensayo ferreyros saa

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Contacto: Natali Velazco nvelazco@equilibrium.com.pe Efraín Contreras econtreras@equilibrium.com.pe 511- 616-0400

FERREYROS S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
Lima, Perú
Clasificación
Segundo Programa de Instrumentos Representativos de Deuda (Hasta por US$130 millones o su equiv. en MN) Bonos Corporativos (Primera, Sexta y Sétima emisión) Acciones Comunes

30de mayo de 2012
Categoría Definición de Categoría
Refleja alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores.

A+.pe

Alto nivel de solvencia y estabilidad en los resultados económicos del emisor. “La clasificación que se otorga alpresente valor no implica recomendación para comprar, vender o mantener el valor en cartera.”

2ª Clase.pe

---------------------------En Miles de Soles--------------------------Dic.11 Mar.12 Dic.11 Mar.12 Activos: 3,358.9 3,531.6 Utilidad: 195.0 45.0 Pasivos: 2,293.5 2,292.4 ROAE* 20.8% 19.6% Patrimonio: 1,065.4 1,239.2 ROAA* 6.5% 6.3%
*Indicadores anualizados

Historia: BonosCorporativos → A+.pe (24.05.11); Acciones Comunes → 2da Clase.pe (24.05.11).

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros auditados de Ferreyros S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2008, 2009, 2010 y 2011. Asimismo, se utilizaron Estados Financieros no auditados al 31 de marzo de 2011 y 2012 e información adicional proporcionada por la Empresa.

Fundamento: Como resultadodel análisis y la evaluación efectuada, el Comité de Clasificación de Equilibrium decidió mantener para los instrumentos emitidos por Ferreyros S.A.A. las siguientes clasificaciones; A+.pe a las emisiones vigentes de los bonos corporativos contemplados dentro del segundo programa de instrumentos de deuda y 2ª Clase.pe a las acciones comunes de Ferreyros S.A.A. (en adelante Ferreyros o laEmpresa). Las clasificaciones otorgadas se sustentan en la sólida posición competitiva de Ferreyros en relación a la comercialización de bienes de capital y servicios, el know how y expertise de la plana gerencial, el largo tiempo de permanencia en la industria nacional, el respaldo y alianza estratégica mantenidos con Caterpillar Inc., la adopción de una estrategia de diversificación geográfica con elobjetivo de atender nuevos mercados en Centroamérica y una cultura de buen gobierno corporativo. Limita la clasificación la alta correlación y dependencia entre el desempeño de la Empresa y la evolución de la economía respecto a los sectores de construcción y minería, así como la directa vinculación a la ejecución de nuevos proyectos en los sectores mineros y construcción principalmente. También seincorpora los ajustados niveles de solvencia y la alta exposición al riesgo cambiario. La compañía fue fundada en 1922; lo que denota casi 90 años de experiencia en el mercado nacional. La plana gerencial de la empresa posee un valioso know how y expertise; cuentan con profesionales con más de 20 años de experiencia de formación en la Empresa. Ferreyros cuenta desde el año 1942 con el respaldo yla alianza

estratégica de la marca Caterpillar, líder mundial en comercialización de maquinaria pesada, para la comercialización exclusiva de sus productos y sus respectivos servicios complementarios; unión que permite conseguir una alta eficiencia en sus servicios, en especial en términos de repuestos y servicios post venta. Además, de esta prolongada presencia en el territorio nacional,recientemente ha expandido sus operaciones a Centroamérica, a través de su subsidiaria Inti Inversiones Interamericanas Corp., con la cual adquirió en enero del 2010 el 100% de las acciones de Gentrac Corporation (domiciliada en Panamá), la cual transfirió a través de esta adquisición, las operaciones y representación exclusiva de Caterpillar en Guatemala, El Salvador y Belize. En el mes de julio del...