Ensayo Poligrafia

Las Hipótesis de Expectativas Adaptativas y Racionales en los Modelos Económicos Dinámicos Lineales

Alejo Macaya* Agosto, 2007
Resumen Las hipótesis de expectativas adaptativas y de expectativas racionales son frecuentemente utilizadas en economía para incorporar el hecho de que los resultados o equilibrios que el modelo construido arroje dependen de la “visión del mundo” que tengan losagentes. La segunda hipótesis introdujo cambios sustanciales en la forma de obtener la solución de un sistema dinámico. En este trabajo se enfatiza, a partir de dos aplicaciones económicas, la consideración de este tipo de problemas como un sistema de ecuaciones diferenciales con condiciones de contorno (por contraposición a los usualmente tratados de valores iniciales). Al mismo tiempo, se exponenalgunas interpretaciones económicas de los resultados.

Centro de Investigaciones en Métodos Cuantitativos Aplicados a la Economía y la Gestión, Facultad de Ciencias Económicas, Universidad de Buenos Aires. Córdoba 2122, Buenos Aires, Argentina. E- mail: amacaya@econ.uba.ar

*

1. Introducción
Los agentes económicos forman expectativas porque los desplazamientos de las variables endógenasafectan la utilidad o beneficio que reciben en el nuevo equilibrio
2

. Por otro lado, una vez incorporadas las expectativas en el análisis, los resultados o equilibrios que el modelo construido arroje dependen de la “visión del mundo” que tengan los agentes. Dos de las hipótesis que se han empleado para modelar cómo perciben “el mundo” los individuos son las hipótesis de expectativas adaptativasy de expectativas racionales (o de previsión perfecta si el contexto es determinístico). La hipótesis de expectativas adaptativas surge a partir de los trabajos de Cagan [1956] y Nerlove [1958], por ejemplo. La hipótesis de expectativas racionales fue propuesta por Muth [1961] y se estableció como paradigma de trabajo a partir de la contribución de Lucas [1973]. Expectativas adaptativas supone quelos agentes, para formular un pronóstico sobre una variable endógena, lo hacen en base a los valores realizados de la variable que intentan predecir en el pasado. Expectativas racionales asume que las expectativas de los agentes coinciden con la predicción de la teoría (dada por la esperanza matemática condicionada al conjunto de información disponible). El concepto de expectativas racionalesintrodujo cambios sustanciales en la forma de resolver un sistema dinámico (ver, por ejemplo, Sargent y Wallace, [1973]; Blanchard y Kahn, [1980]). Hasta la introducción de esta nueva hipótesis el camino seguido para resolver un sistema dinámico consistía en imponer condiciones iniciales para determinar una solución particular del problema. Con el nuevo enfoque el problema formal cambia y el análisiseconómico se enriquece. Por un lado, el problema se transforma en uno de condiciones terminales ó con condiciones de contorno, por otro, aparece la posibilidad de estudiar los efectos de shocks (transitorios o permanentes) anticipados en el tiempo. Antes de seguir adelante vamos a realizar dos observaciones. La primera es que si bien a partir de la última hipótesis se puede dar una respuestaformal a cómo la visión sobre el futuro que tienen los agentes influye sobre el presente, ya en Keynes [1936] o Hicks [1939], por ejemplo, podemos encontrar referencias a cómo las decisiones de los agentes se encuentran influidas por las percepciones de acontecimientos futuros. La segunda, es que en un contexto estocástico y siendo el tiempo una variable discreta, el pronóstico de expectativasadaptativas puede ser óptimo (en el sentido de minimizar el error de pronóstico, ver Muth [1960, 1961]). El trabajo está organizado en dos secciones adicionales y un anexo al final. La sección siguiente contiene dos aplicaciones económicas con el fin de ilustrar las diferentes formulaciones y algunas interpretaciones de los resultados. La tercera sección se destina a realizar algunos comentarios...