Ensayos

Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias
Informe con estados financieros consolidados auditados al 31 de diciembre de 2011 Empresa perteneciente al sector construcción David Israel Castillo Quispe (511) 208.2530 Lima, Perú dcastillo@ratingspcr.com Fecha de Comité: 29 de mayo de 2012

Aspecto o Instrumento Clasificado Acciones Comunes Acciones de Inversión

Clasificación Primera Clase, Nivel1 Primera Clase, Nivel 1

Perspectiva Estable Estable

Significado de la Clasificación
Primera Clase, Nivel 1 Las acciones clasificadas en esta categoría son probablemente las más seguras, estables y menos riesgosas del mercado. Muestran una muy buena capacidad de generación de utilidades y liquidez en el mercado.
“La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentesoficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.”

Acción Realizada
En comité de clasificación de riesgo, PCR acordó porunanimidad ratificar la clasificación de “Primera clase, Nivel 1” tanto a las acciones comunes como a las acciones de inversión. Esta decisión ha tomado en cuenta los resultados financieros obtenidos, así como la solvencia de la Corporación.

Racionalidad
La clasificación asignada a los instrumentos de capital de Cementos Pacasmayo S.A.A. (CPSAA) y Subsidiarias se sustenta en los siguientesaspectos: Las características del mercado en el que participa, como la estandarización del producto, la localización geográfica de las plantas cementeras y los altos costos de transporte, han producido una repartición del mercado de acuerdo a cada zona de influencia. CPSAA y Subsidiarias tienen 1 una participación del 22.96% del mercado , con un claro dominio en el norte del país. El sector construcciónes uno de los impulsadores del crecimiento del PBI peruano. A diciembre 2011 el despacho total cementos del sector fue de 8,465.29 miles de toneladas métricas, mayor en 253.05 miles de toneladas métricas (+3.08%) comparado con el mismo periodo del 2010. De acuerdo con lo indicado en el Reporte de inflación a diciembre 2011 del BCRP, las perspectivas del crecimiento de la economía peruana para elaño 2011, este ha proyectado un crecimiento del PBI de 6.8%. En este sentido, el sector construcción en el cual Cementos Pacasmayo orienta sus ventas, el BCRP proyecta un crecimiento de 3.5%. Dos acontecimientos suscitados en los años 2010 y 2011 han afectado las utilidades de Cementos Pacasmayo, así como sus ratios financieros. En el año 2010, otros ingresos operacionales netos obtuvieron unsaldo positivo de S/.92.55 MM, debido a la ganancia neta de la venta de la concesión minera y demás activos relacionados a la Unidad Económica Administrativa denominada Mina Raúl de la subsidiaria Corianta S.A, dicha venta se dio el 29 de marzo de 2010. Esto ocasionó un incremento significativo de la utilidad operativa y por ende de la utilidad neta con respecto a diciembre 2009.
1 La participaciónse obtiene sobre el total de despachos de cemento al cierre del año 2011. Incluye Cementos Selva.

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Asimismo, en septiembre 2011, otros ingresos operacionales netos tuvieron un saldo negativo de S/.86.66 MM, esto debido a que la Gerencia acordó en su subsidiaria Corianta S.A. una provisión por desvalorización de activos relacionados con la mina y parte de la planta deZinc por S/.95.99 MM teniendo en cuenta las expectativas sobre el precio del mencionado mineral, lo que ocasionó una drástica caída en su utilidad operativa y por ende de su utilidad neta, así como un deterioro en sus ratios de rentabilidad, solvencia y cobertura comparados con el cierre del año anterior. Cementos Pacasmayo y Subsidiarias registró al cierre del año 2011 ingresos brutos por...