Es Irrelevante La Política De Endeudamiento?

Es Irrelevante la política de endeutamiento?

Cuando la empresa se financia únicamente con acciones ordinarias, todos los flujos de tesoreria corresponden a los accionistas. Cuando emitentantos títulos de deudas como de capital propio, se compromete a separar los flujos de tesorería en dos corrientes, una corriente relativamente segura que va a los titulares de la deuda y otra másarriesgada que va a los accionistas.
La combinación de los diferentes títulos de empresa se conocen como su estructura de capital. La eleccion de la estructura de capital es básicamente un problema demercadotecnica. La empresa intenta encontrar la combinación particular que maximice su valor total de mercado.
Modigliani y Miller demostraron también que las decisiones de financiación sonirrelevantes en mercados perfectos. Su conocida proposición establece que una empresa no puede cambiar el valor total de sus títulos fraccionando tan solo sus flujos de tesoreria en distintas corrientes: elvalor de la mepresa viene determinado por sus activos reales, no por los títulos que emite. La estructura de capital es irrelevante mientras las decisiones de inversión de la empresa se consideren comodadas.
La proposicion de Modigliani y Miller supone una completa separación entre las decisiones de inversión y financiación.
El EFECTO DE ENDEUTAMIENTO EN UNA ECONOMIA COMPETITIVA LIBRE DEIMPUESTOS
El problema del director financiero es encontrar la combinación de títulos que tenga el mayor atractivo global para los inversores: la combinación que maximiza el valor de mercado de la empresa.Antes deberiamos estar seguros de que una política que maximiza el valor de la mepresa también maximiza la riqueza de los accionistas.
En general, cualquier incremento o decremento de V provocadopor una modificación de la estructura de capital corresponde a los accionistas de la mepresa. Concluimos que una política que maximice el valor de mercado es también la mejor para los accionistas de...