ESSCA
Páginas: 11 (2615 palabras)
Publicado: 26 de noviembre de 2014
PANORAMA ECONÓMICO
Enrique Marshall
Banco Centrall d
de Chile
hl
BANCO CENTRAL DE CHILE
26 DE ABRIL DE 2013
Introducción
2
•
La economía chilena ha seguido
g
exhibiendo buenas cifras. El
cierre del 2012 estuvo por sobre lo anticipado.
•
El mercado laboral continúa ajustado, observándose un bajo
nivel de desempleo.
•
La inflación permanece acotada porfactores puntuales y
transitorios.
•
El peso estuvo afectado por fuerzas conducentes a su
apreciación, pero en las últimas semanas hemos observado
cambios de tendencia y mayor volatilidad.
•
Ell principall riesgo interno es que lla d
demanda
d no se ajuste en llos
términos previstos y mantenga un elevado dinamismo.
Introducción
•
En el plano externo, las economíasdesarrolladas, con variantes,
siguen exhibiendo un bajo crecimiento, mientras las economías
emergentes presentan un mejor comportamiento, pero con
bastante heterogeneidad
g
entre ellas.
•
Sin embargo, los indicadores de actividad más recientes han
estado por debajo de lo esperado.
•
Ello se ha reflejado en el precio de los activos financieros, con un
incremento de su volatilidad.
•Por su parte, los precios de las materias primas han retrocedido,
destacando la caída del precio del cobre, que se ha ubicado en
estos días por debajo de lo que se proyectó en marzo como
precio promedio para este año.
3
Introducción
•
Las condiciones financieras siguen marcadas por políticas
monetarias muy expansivas en las principales economías.
•
El principal riesgo externosigue siendo un deterioro de las
condiciones
d
en Europa y, particularmente,
l
en lla Eurozona.
•
Como vemos, fuerzas contrapuestas continúan operando sobre
ell escenario
i macroeconómico.
ó i
•
En este contexto, el Banco Central ha optado por mantener la
TPM en un nivel
i ld
dell 5%
5%, que es coherente
h
t con lla posición
i ió cíclica
í li
de la economía, si bienaparece relativamente alto cuando se lo
compara con niveles observados en otros países.
4
Escenario internacional
En las últimas semanas, se ha observado un resurgimiento de
la volatilidad en los mercados internacionales.
Volatilidad de mercado (*)
(
(puntos
b
base))
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
11
11
Jul.
11
12
EE.UU.6
Jul.
12
Eurozona
(*) Corresponde al índice VIX para EE.UU., al Vstoxx para la Eurozona.
Fuente: Bloomberg.
13
Las principales economías desarrolladas,
mantienen un lento crecimiento.
con
matices
Crecimiento del PIB economías desarrolladas
( i ió trimestral
(variación
i
l anualizada,
li d porcentaje)
j )
12
8
8
4
4
0
0
-4
-4
-8
-810
7
12
Fuente: Bloomberg.
EE.UU
11
Eurozona
12
Japón
Entre tanto, el mundo emergente continúa con tasas de
crecimiento superiores, aunque con un desempeño más
h t
heterogéneo.
é
Crecimiento del PIB por regiones (*)
( i ió anual,
(variación
l porcentaje)
j )
12
12
10
10
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
10
Asia emergente
Emergentes8
11
A. Latina
Exp. productos básicos
12
Socios comerciales
(*) Para el cuarto trimestre, en aquellos países para los que no existen datos efectivos se consideran
proyecciones de la encuesta Bloomberg.
Fuente: Banco Central de Chile en base a Bloomberg, FMI y oficinas de estadísticas de cada país.
Las bolsas retroceden, marcadas por la tensión en Europa y la
moderación dela actividad en China y EE.UU.
Mercados bursátiles (*)
(í di 03/01/2011
(índice
03/01/2011=100)
100)
120
120
110
110
100
100
90
90
80
80
70
70
1111 may
May11 sep
May.
Sep11 ene
Sep.
12 12 may
May12 sep
May.
Sep12 ene
Sep.
1313
ene.11
ene
may.11
sep.11
ene.12
may.12
sep.12
ene.13
América Latina
Mercados desarrollados
9
Asia...
Enrique Marshall
Banco Centrall d
de Chile
hl
BANCO CENTRAL DE CHILE
26 DE ABRIL DE 2013
Introducción
2
•
La economía chilena ha seguido
g
exhibiendo buenas cifras. El
cierre del 2012 estuvo por sobre lo anticipado.
•
El mercado laboral continúa ajustado, observándose un bajo
nivel de desempleo.
•
La inflación permanece acotada porfactores puntuales y
transitorios.
•
El peso estuvo afectado por fuerzas conducentes a su
apreciación, pero en las últimas semanas hemos observado
cambios de tendencia y mayor volatilidad.
•
Ell principall riesgo interno es que lla d
demanda
d no se ajuste en llos
términos previstos y mantenga un elevado dinamismo.
Introducción
•
En el plano externo, las economíasdesarrolladas, con variantes,
siguen exhibiendo un bajo crecimiento, mientras las economías
emergentes presentan un mejor comportamiento, pero con
bastante heterogeneidad
g
entre ellas.
•
Sin embargo, los indicadores de actividad más recientes han
estado por debajo de lo esperado.
•
Ello se ha reflejado en el precio de los activos financieros, con un
incremento de su volatilidad.
•Por su parte, los precios de las materias primas han retrocedido,
destacando la caída del precio del cobre, que se ha ubicado en
estos días por debajo de lo que se proyectó en marzo como
precio promedio para este año.
3
Introducción
•
Las condiciones financieras siguen marcadas por políticas
monetarias muy expansivas en las principales economías.
•
El principal riesgo externosigue siendo un deterioro de las
condiciones
d
en Europa y, particularmente,
l
en lla Eurozona.
•
Como vemos, fuerzas contrapuestas continúan operando sobre
ell escenario
i macroeconómico.
ó i
•
En este contexto, el Banco Central ha optado por mantener la
TPM en un nivel
i ld
dell 5%
5%, que es coherente
h
t con lla posición
i ió cíclica
í li
de la economía, si bienaparece relativamente alto cuando se lo
compara con niveles observados en otros países.
4
Escenario internacional
En las últimas semanas, se ha observado un resurgimiento de
la volatilidad en los mercados internacionales.
Volatilidad de mercado (*)
(
(puntos
b
base))
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
11
11
Jul.
11
12
EE.UU.6
Jul.
12
Eurozona
(*) Corresponde al índice VIX para EE.UU., al Vstoxx para la Eurozona.
Fuente: Bloomberg.
13
Las principales economías desarrolladas,
mantienen un lento crecimiento.
con
matices
Crecimiento del PIB economías desarrolladas
( i ió trimestral
(variación
i
l anualizada,
li d porcentaje)
j )
12
8
8
4
4
0
0
-4
-4
-8
-810
7
12
Fuente: Bloomberg.
EE.UU
11
Eurozona
12
Japón
Entre tanto, el mundo emergente continúa con tasas de
crecimiento superiores, aunque con un desempeño más
h t
heterogéneo.
é
Crecimiento del PIB por regiones (*)
( i ió anual,
(variación
l porcentaje)
j )
12
12
10
10
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8
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Asia emergente
Emergentes8
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A. Latina
Exp. productos básicos
12
Socios comerciales
(*) Para el cuarto trimestre, en aquellos países para los que no existen datos efectivos se consideran
proyecciones de la encuesta Bloomberg.
Fuente: Banco Central de Chile en base a Bloomberg, FMI y oficinas de estadísticas de cada país.
Las bolsas retroceden, marcadas por la tensión en Europa y la
moderación dela actividad en China y EE.UU.
Mercados bursátiles (*)
(í di 03/01/2011
(índice
03/01/2011=100)
100)
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May11 sep
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Sep11 ene
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12 12 may
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Sep12 ene
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ene.12
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América Latina
Mercados desarrollados
9
Asia...
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