Expansion Fiscal

Posibles Mecanismos de Financiamiento
Los déficit públicos en España aparecieron a partir de 1975, donde el crecimiento en el gasto público, concentrado en gastossociales condujo al crecimiento del déficit público. Hasta 1980, recurrir al Banco de España fue el principal mecanismo de financiación del déficit público. A partir de 1980a 1990, la financiación monetaria del déficit se complementaba con financiamiento privilegiado, donde las instituciones financieras se hallaban en la obligación dededicar un cierto porcentaje de sus pasivos a adquirir títulos de la deuda pública.
Emisión Papel Moneda
El Gobierno Central emite bonos y los vende al Banco Central acambio de dinero, el cual es utilizado para cubrir el déficit. Por lo que la oferta monetaria aumenta de acuerdo con la magnitud del déficit fiscal nominal provocandoinflación y un aumento de la tasa de interés, hay que recordar que España no es un país emisor de dinero por su entrada al Eurosistema.
Mientras más grande sea el déficitfinanciado con emisión monetaria como porcentaje del PIB, mayor será la tasa de inflación.
Dado que España posee un tipo de cambio fijo con un incremento de la emisiónmonetaria para cubrir el déficit fiscal, las personas intentan convertir su dinero en otras formas de riqueza, tales como bonos de la tesorería, o instrumentos financieros enmoneda extranjera, y el tipo de cambio tiende a depreciarse provocando un aumento de los precios y esta una inflación generalizada.
En el grafico podemos observar queexiste un mayor nivel de precios con cualquier incremento de la oferta monetaria traduciéndose a un aumento de la inflación y una depreciación del tipo de cambio real.