Expectativas Ipsa 2012

Resumen: Perspectiva de la Bolsa Chilena

En este articulo se desarrollan los temas de la revisión de las proyecciones de fines del
2011 y comienzos del2012 por el mercado para calcular el retorno del IPSA y actualizar las
expectativas sobre el mercado accionario local.

Con respecto al primer tema, eldocumento menciona que las expectativas sobre el
retorno del IPSA a comienzo del 2012 fluctuaría entre un 10% y un 15%. Esta tasa era
respaldada por los supuestosde mejoramiento en la crisis de deuda europea, una reforma
tributaria dentro del país, un aumento del PIB del 4% para ese año y, finalmente, que el índicemantendría su valorización por múltiplos de los últimos 6 años, acompañado de un 12% de
incremento en las utilidades de las empresas.

Lamentablemente lossupuestos anteriores no se cumplieron, lo que llevo al mercado
a castigar el IPSA ya que el riesgo que acompaña a las inversiones en el mercado accionario no
secompensa con el retorno esperado. Por otro lado, también existen expectativas que si los
resultados de las empresas llegan a ser buenos, el IPSA rentaría aunmás de lo esperado. Las
proyecciones son positivas y los más beneficiados serán el sector de retail.

Con respecto al segundo tema, y como ya se mencionóantes, las expectativas del
retorno del Índice de Precios Selectivos Accionario de la Bolsa Local son positivas donde
alcanzaría una rentabilidad del 18,2%para los próximos 12 meses. Los sectores que destacan
son el industrial, consumo & salmón, construcción & inmobiliaria, commodities y
comunicación & tecnología.