Financia

Chargée de cours : Mme ZRAOULA

Evaluation d’entreprise

Exercice 1

(Sommes en K€)

INSEEC Bordeaux

Actif

Brut

Amort

Net

Passif

Net

et prov

Immob incorp

Capitaux propres

Frais d’établissement
Fonds commercial

20 000
13 000

15 000

5 000
13 000

Capital social
(300 000 actions)

30 000

Réserves

7 800

Immob corp

Résultat

4 200Constructions
Installations techniques

100 000
42 000

72 000
28 500

28 000
13 500

Subventions d’inv

6 000

Provisions pour

Immob financières

risques et charges

5 400

Titres de participation

7 000

500

6500

Dettes

Actif circulant

Dettes auprès des

Stocks
Créances d’exploitation

2 500
24 600

100
2 400

2 400
22 200

établissementsde
crédit

21 200

Disponibilités

900

900

Dettes d’exploitation

15 900

Comptes de régularisation

Dettes diverses

1 300

Charges à répartir

400

400

Ecarts de conversion- actif

300

300

Ecarts de conversion

400

– passif

210 700

118 500

92 200

92 200

Renseignements complémentaires :
- La valeur estimée des constructions est de 60 000,celles des installations techniques
s’élève à 9500 €.
- Les écarts de conversion – actif ont été normalement provisionnés.
- Par prudence, la valeur du fonds commercial sera considérée comme nulle.
- Le résultat de N sera distribué à 50%.
- Le taux de l’IS est d 33, 1/3%

Questions :

- Déterminer l’ ANCC par les deux méthodes
- Déterminer la valeur mathématique intrinsèque de l’actionAnnée 2009-2010

1

Chargée de cours : Mme ZRAOULA

Corrigé exercice 1

Actif net comptable corrigé =

Capitaux propres

INSEEC Bordeaux

55 700 K €

48 000

actif fictif (frais d’établissement, frais de recherche et développement, - (5000 + 400)
charges à répartir, primes de remboursements)
+ Ecarts de conversion - passif (gain de change latent)

Ecarts de conversion -actif s’ils ne sont pas compensés par une provision
pour perte de change
+ Plus ou moins- values (différence entre valeur réelle et VNC) *
+ L’impôt sur les éléments d’actif (actif fictif amortissable)
l’impôt sur les éléments du passif (provisions pour hausse de prix,
amortissements dérogatoires, subventions d’investissements)
Dividendes

* Plus values : (60 000 – 28 000) = 32 000

Moinsvalues : (9500 – 13 500) et (0 – 13 000 fonds de commerce) = - 17 000

Actif net comptable corrigé =

Actif net comptable
Dettes (y compris les écarts de conversion)
Provisions pour risques et charges
actif fictif (frais d’établissement, frais de recherche et développement,

(provisionnés)

5400 /3 = 1800

6000 /3 = 2000

50% x 4200 =
2100

55 700 K €

92 200
- 38 800

- 5400- (5000 + 400)

charges à répartir, primes de remboursements)
+ Ecarts de conversion - passif (gain de change latent)
Ecarts de conversion - actif s’ils ne sont pas compensés par une provision (provisionnés)
pour perte de change
+ Plus ou moins- values (différence entre valeur réelle et VNC) *

+ L’impôt sur les éléments d’actif (actif fictif amortissable)
l’impôt sur les éléments dupassif (provisions pour hausse de prix,
amortissements dérogatoires, subventions d’investissements)
Dividendes

Soit 55700 000 / 300000 = 185,6 € / action

Année 2009-2010

5400 /3 = 1800
6000 /3 = 2000

50% x 4200 =
2100-
+ 400
-
15 000
-
-
15 000
-
-
-
+ 400
-
15 000
-
-
2

Chargée de cours : Mme ZRAOULA

INSEEC Bordeaux

Exercice 2

Le bilan de la sociétéFina, au capital divisé en 10 000 actions de 100 €, est présenté ci-après.
Ce bilan est arrêté au 31 décembre N. Il est précisé que les dirigeants de la société envisagent
la distribution d’un dividende de 21 € par action au cours de l’exercice.

Bilan au 31 décembre N

Actif

Brut

Amort et

Net

Passif

Net

Prov

Immobilisations incorporelles

Capitaux propres

Frais...