Financiacion de la innovación
Tema 10: Financiación de
la Innovación
Contenidos:
1.
Fuentes de financiación
2.
El capital-riesgo
3.
Financiación por parte de empresas establecidas
4.
El papel delEstado
Hidalgo, T.12, Shane, T.16, Narayanan T. 15
Fuentes de financiación de la innovación
• Empresas establecidas
▫ Fondos internos
▫ Mercado de capitales
▫ “Private equity”
• Empresasentrantes
▫ Fondos de capital-riesgo (“venture capital”)
▫ Financiación por parte de empresas establecidas
(“corporate venturing”)
Alianzas
▫ El papel del Estado
Mercado de
capitalesSociedades
de inversión
privada
Capital
riesgo
▫ Para empresas listadas
en Bolsa
▫ Propiedad dispersa y
líquida
▫ Financiación
típicamente separada
del control
“Private
equity”
▫ Mercadosilíquidos
▫ Propiedad concentrada
▫ Financiación-controlasesoramiento
Los actores en las sociedades de
inversión privada
• Fondos de
pensiones
• Bancos
• Empresas
• Individuos ricosInversores
Intermediarios
• Sociedades de
capital riesgo
• Sociedades de
“private equity”
• Emprendedores
• Empresas
existentes
Empresas
I. El capital riesgo (“venture
capital”)Ciclo de la inversión
(I)
Construcción
del fondo
(II)
Inversión
del capital
(+
asesoramiento)
(III) Salida de
la inversión
(salida a Bolsa
o adquisición)
y devolución
del capital• Los fondos de capital-riesgo son responsables de financiar
ideas innovadoras a emprendedores
• Los inversores requieren una rentabilidad anual (TIR) de
entre el 30% y el 70% (para losproyectos exitosos)
▫ La probabilidad de éxito es de 1/10
• ¿Por qué es tan cara esta financiación?
▫ Son inversiones que conllevan mucho riesgo
Mucha incertidumbre: ¿éxito de la tecnología, aceptacióndel
producto, tamaño del mercado?
Información asimétrica (emprendedor vs. inversor)
▫ Prácticamente no hay formas alternativas de financiarse
• No sólo proporcionan financiación sino también...
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