Finanzas cp

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO.
El capital de trabajo: Conceptos fundamentales.
Definición.
Desde el punto de vista contable, el concepto de capital de trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Financieramente, es mucho más útil el concepto de capital de trabajo como el nivel de activos y pasivos circulantes que la empresa requiera para poder realizarsus funciones.
El capital de trabajo se genera por la existencia del ciclo de efectivo, que vimos en la unidad II, pero que recordaremos en esta unidad, un poco más adelante. Básicamente, el desfase temporal que existe entre las ventas y los cobros de las mismas, generan la necesidad de financiar un determinado período que comprende desde el pago de las compras hasta el cobro de las ventas (verpunto 2 de esta unidad).

De esta forma, la administración del capital de trabajo se refiere a la determinación del nivel óptimo de activos circulantes y su mejor forma de financiamiento.
La administración del capital de trabajo resulta particularmente relevante cuando se considera que constituye un porcentaje nada despreciable del total de la operación de una empresa: por lo general supera el50%.
Elementos
Otra forma de clasificar el capital de trabajo se refiere a la naturaleza de los distintos elementos que lo constituyen, que son los siguientes:
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes (caja, bancos, inversiones de corto plazo)
Cuentas por cobrar
Inventarios
Pasivo circulante:
Cuentas por pagar
Préstamos de corto plazo
Acumulaciones, otros pasivos de corto plazo
Unacuidadosa administración del capital de trabajo sin duda debe reflejar los objetivos globales de la empresa y afectará su valuación. En los siguientes temas analizaremos conceptos básicos de la administración de cada una de las partidas del activo circulante (efectivo, cuentas por cobrar e inventario) y del pasivo circulante. Pero antes, revisaremos el concepto de ciclo de efectivo.
Ciclos deconversión
Como vimos en las razones de rotación, la rotación de cuentas por cobrar, cuentas por pagar e inventarios pueden ser expresadas tanto en veces por año como en días.
A la expresión de la rotación de estas cuentas en días se les llama "ciclo de conversión", es decir, el tiempo que toma en promedio convertir estos derechos y obligaciones en efectivo.
A modo de ejemplo, si la rotación decuentas por cobrar es de 8 veces por año, tendremos que:
|Rotación de ctas x cobrar en días |= |Días del período |
|o ciclo de conversión |  |Rotac. de ctas x cobrar |
|Ciclo de conversión = 360/8 = 45 días |  |

Lo que significa que las cuentas demoran en promedio 45días en convertirse en efectivo.
A modo de resumen:
|Ciclo de conversión de: |
|Cuentas por cobrar |Días de período/ Rotación de cuentas por cobrar |
|Cuentas por pagar |Días del período/ Rotación de cuentas por pagar |
|Inventarios|Días del período/ Rotación de inventarios |

|Rotación de: |
|Cuentas por cobrar |Ventas a crédito/ cuentas por cobrar |
|Cuentas por pagar |Compras a crédito/ cuentas por pagar|
|Inventarios |Costo de producto/ Rotación de inventarios |

[pic]
Si analizamos las definiciones y el esquema, nos daremos cuenta que el ciclo operativo es:
Ciclo operativo: Conversión de inventario + Conversión de cuentas por cobrar
Ciclo de efectivo: Ciclo operativo "conversión de cuentas por pagar"....