Fundamentos de financiación (para estudiantes uned)

Fundamentos de financiación




PARTE I. ANÁLISIS Y CONTROL FINANCIERO
• Tema 1. Estructura financiera y análisis del balance
• Tema 2. Fondo de maniobra y período medio de maduración
• Tema 3. Apalancamiento y riesgo
• Tema 4. Valoración de acciones y obligaciones
PARTE II. FUENTES DE FINANCIACIÓN
• Tema 5. La autofinanciación
• Tema 6. Emisión deacciones y obligaciones
• Tema 7. Otras formas de financiación
• Tema 8. El coste del capital
PARTE III. MERCADOS FINANCIEROS
• Tema 9. Mercados financieros
• Tema 10. Análisis bursátil
PARTE IV. ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA
• Tema 11. Estructura financiera óptima
• Tema 12. Influencia de los impuestos y de los costes de insolvencia en la estructurafinanciera
• Tema 13. Política de dividendos
Tema 14. Planificación financiera










C A P Í T U L O 1


ESTRUCTURA FINANCIERA Y ANÁLISIS DEL BALANCE.


1.1. INTRODUCCIÓN.

La planificación es una función de la dirección financiera, orientada hacia el futuro, consistente en fijar unos objetivos y los medios para lograrlos. En función del período para el que serealiza puede ser a corto o a largo plazo. La primera se denomina táctica y la realizan los mandos intermedios. La segunda se denomina estratégica y la realiza la alta dirección.

El control es una función de la dirección consistente en comprobar si lo planificado se ajusta a los resultados obtenidos. En caso de desviaciones hay que analizar porqué y tomar medidas para corregirlas. El control yla planificación están relacionados, de forma que no tienen sentido el uno sin el otro.

La planificación financiera empieza utilizando el balance y la cuenta de resultados para estudiar la situación de la empresa en la actualidad, para después hacer una previsión de futuro mediante diversos modelos:
- Contables, basados en datos contables históricos.
- De optimización y simulación, quecomplementan a los anteriores.


1.2. EL BALANCE.

Es un conjunto de datos ordenados que representan los componentes del patrimonio de una empresa en un momento determinado. Nos sirve para comparar la evolución desde un momento inicial a uno final.

Se representa en dos columnas: en la izquierda figura el Activo o inversión total de la empresa y en la derecha se ubica el Pasivo o recursosfinancieros (financiación).

- El Activo se ordena por liquidez (facilidad de convertir partidas en dinero efectivo.
- El Pasivo se ordena por exigibilidad (según el orden en que deben devolverse los capitales).


1.2.1. COMPOSICIÓN DEL ACTIVO.

Según su liquidez lo agrupamos en: Inmovilizado, Realizable y Disponible.

a) Inmovilizado: Son los bienes y derechos destinados a permaneceren la empresa de forma duradera. Para expresar su depreciación se crea un fondo de amortizaciones con el fin de reponer el bien en el momento que sea necesario. Al inmovilizado bruto le debemos restar las amortizaciones. Se trata de un coste que no representa salida de dinero efectivo. Para calcular el flujo de caja sumaremos al beneficio las amortizaciones, es decir:
Flujo de caja =Beneficio + Amortización
b) Realizable: Son las partidas ligadas al proceso productivo y comercial de la empresa que están sujetas a un período de renovación continuo. Es un concepto ligado al de período medio de maduración que es el tiempo que pasa entre la inversión y el cobro por venta.

c) Disponible: Es el dinero líquido o efectivo que sirve para hacer frente a las necesidades inmediatas. Estácompuesto por las partidas de Caja y Bancos y debe ser lo mínimo posible, ya que tiene rentabilidad nula.


1.2.2. COMPOSICIÓN DEL PASIVO.

De menos a mayor exigibilidad tenemos: Recursos propios o No exigible, Exigible a largo plazo y Exigible a corto plazo.

a) Recursos propios o No exigible: Pertenecen a los propietarios de la empresa y son el Capital social (aportaciones) y las...