Fusiones Y Adquisiciones

TEMA XV. FUSIONES Y ADQUISICIONES
Se entiende por fusión la combinación de empresas para formar una sola compañía. La razón por la que se fusionan las empresas es porque estiman que el valor de la compañía fusionada va a ser mayor que el valor de las empresas por separado. La fusión de dos empresas, A y B, será beneficiosa cuando VAN AB > VANA+ VANB
El beneficio derivado de la fusión sepuede obtener, entonces como: BENEFICIO = VANAB - (VANA + VANB)
El problema estriba en calcular el VANAB , ya que no existe aún.

| |( Horizontal: cuando tiene lugar entre dos empresas de una misma línea de negocios |
|Tipos de |( Vertical: entre empresas en las que unaes continuación del negocio de la otra. Cuando el comprador se expansiona hacia delante e dirección del consumidor o hacia atrás en dirección |
|fusiones |del proveedor de materias primas. Con estas fusiones se ejerce un mayor control sobre proceso producción. |
| |( De conglomerado:empresas cuya línea de negocios es totalmente distinta. |

| |(Sinergias: |( Economías de escala: se producen cuando como consecuencia de un incremento simultáneo y en la misma proporción de los imputs que intervienen en un proceso |
| |Lamotivación fundamental |productivo, la cantidad obtenida de output se incrementa en mayor proporción.(> en fusiones horizontal). Con las fusiones se pueden afrontar inversiones más |
| |para que se produzca una |ambiciosas, se puede conseguir economías de la producción,… |
||fusión es que se incremente | |
|Razones para |el valor de la empresa |( Combinación de recursos complementarios: grandes empresas se fusionan con empresas de escasa dimensión que pueden aportar componentes que le faltaban.|
|una fusión |fusionada. Tiene 3 efectos | |
| | |( Eliminación de ineficiencias: empresas con equipos directivos eficaces ven en las empresas con una dirección (operativa o financiera) bastantedeficiente una |
| | |posibilidad de adquirirlas a un precio razonable y mejorar la rentabilidad de sus activos. |
| |(Razones fiscales: muchas fusiones se producen entre empresas con pérdidas acumuladas y empresas con beneficios, para de esta forma proteger el beneficio deuna con las pérdidas de la otra.|
| |También es como consecuencia de que las inversiones financieras están gravadas fiscalmente, salvo la compra de otra empresa |
| |(Diversificación del negocio: (fusiones en conglomerado) tratan de diversificar su negocio para así diversificar también su riesgo.|
| |(Disminución de costes de financiación: resultará mas barato hacer una emisión de A + B € que hacer dos emisiones por separado, una por importe de A € y otra por importe de B €. Si se trata|
| |de endeudamiento, también el préstamo le resultará más barato a la resultante de la fusión que si lo hacen por separado....